海峽歸零與護航僵局，全球能源生存戰

【圖一：海峽對立示意圖】

霍爾木茲海峽通航量在3月14日歷史性地降至為零。川普暗示將攻擊伊朗原油心臟哈爾克島，引發伊朗威脅採取果斷回擊並埋藏濃縮鈾作為底牌。在全球能源供應缺口高達1,000萬桶的壓力下，西方盟友在軍事護航上出現了嚴重的裂痕。

海灣地區的航運與能源基礎設施正處於全面崩潰邊緣：

l 霍爾木茲斷流：14日通航船隻數首次歸零，標誌著全球20%的能源大動脈實質切斷。儘管財長貝森特宣稱默許部分伊朗油輪駛出以換取供應，但實際航道安全已徹底喪失。

l 哈爾克島危機：川普暗示將襲擊該島。一旦這座負責伊朗90%出口的樞紐受損，伊朗預告將報復美方在中東的所有資產。

l 富查伊拉遇襲：作為阿聯唯一繞過海峽的出口點，該港口週一再遭襲擊導致裝卸暫停，徹底切斷了最後的供應備案，WTI原油直逼100美元大關。

市場估計，中東原油日產量減少已達700萬至1,000萬桶，衝擊深度前所未有：阿聯（ADNOC）：實施大範圍停產，日產量腰斬逾半。沙特與伊拉克：沙特減產約20%，伊拉克則因出口受阻大幅削減70%。市場反應：儘管供應缺口巨大，但貝森特仍堅稱幾個月後油價將遠低於80美元，這種戰略樂觀與現實中100美元的油價形成強烈反差，顯示白宮正進行極限民意管理。

伊朗宣稱已將440公斤（豐度60%）的濃縮鈾埋藏，暫不打算取出。這是一種典型的「核威懾」姿態，警告美以若發動地面行動奪取，將面臨災難。多線反擊：伊朗週一打擊了卡達與阿聯的美軍基地，並預告將針對美方在中東的產業鏈實施打擊。

筆者分析：

1. 能源價格：WTI報$98.59，布蘭特穩定在$103以上。在富查伊拉港完全恢復前，油價的下行空間極其有限。

2. 歐洲股市：STOXX600指數雖有反彈，但兩周連跌的趨勢反映了市場對戰爭「長期化」的恐懼已壓倒了對「4-6周結束」的信任。

3. 地緣分化：護航聯盟的失敗顯示美國在地區事務上的動員力正遭到盟友（特別是法、德）的戰略抵制，這可能導致戰後中東影響力的重新洗牌。

【圖二：黃金H1小時分析圖】

黃金H1走勢目前呈現震盪偏空格局，價格自5100壓力區受阻後持續回落，並跌破前期支撐，最低回落至5000附近後出現短線止跌。近期價格主要在5000–5030區間窄幅整理，顯示市場在整數關口附近出現一定承接力道，但整體結構仍處於下降趨勢中的低位盤整階段。

從MACD分析：

MACD仍運行于零軸下方，顯示中短線空頭動能仍占主導。不過柱狀體開始逐步縮短，快慢線下行斜率減緩，代表空方動能開始出現衰竭跡象，市場短線可能進入技術性反彈或橫向整理階段。

筆者建議：

後續盤勢需重點關注5000整數關口支撐與5100壓力區的突破情況。若價格跌破5000，行情可能進一步下探4980甚至4950支撐；反之，若守穩5000並逐步站回5050–5100區間，則有機會展開反彈並重新測試上方5100–5200壓力帶。在未重新站回5100前，整體短線結構仍以震盪偏空看待。

壓力位置2：5200

壓力位置1：5100

支撐位置1：5000

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