美元/日元：日本央行實施鴿派表明日元將溫和貶值 – 加拿大帝國商業銀行

加拿大帝國商業銀行分析師認為，日本央行繼續實施寬鬆政策的決定將使日元受到限制。加拿大帝國商業銀行分析師預測美元/日元第三季度末的目標為 135，年底目標在 132。

關鍵引述：

“毫不奇怪，日本央行最新會議上維持全面實施寬鬆貨幣政策的承諾。本行預計，政策環境出現的任何變化都將在 2023 年第一季度之後遺留至黑田東彥繼任者。”

“最近日本央行為捍衛 0.25% 債券收益率上限而採取的措施放大基金持有規模，最終可能促使日本央行考慮調整債券收益率曲線門檻。然而，目前來看，我們仍然傾向於認為日本央行將維持寬鬆政策，日元將維持全面的防禦地位。”

“日本央行政策慣性需要下調經濟增長預期，上調通脹預期以展開平衡。從經濟增長前景來看，本財年經濟增長預期自 4 月份的 2.9% 下調至現在的 2.4%。”

“然而，儘管本年度的通脹壓力得到上調，但 2023 財年的核心價格仍遠低於目標 1.4%，前值為 1.2%。日本央行行長黑田東彥可能會將這種溫和的潛在趨勢視為日本央行保持全面的央行非常規政策的依據，即使日本央行未來幾個月在通脹驅動下，日元面臨進一步溫和貶值的壓力。由於美聯儲在 2023 年不會推出進一步收緊政策，日元應該會在明年收復部分失地。”