18只银行转债转股情况披露：转股比例不足0.01%者过半 三季度转股数量分化明显

财联社（记者 史思同）近日，多家上市银行密集披露可转债转股情况。据财联社记者梳理，当前全市场共有18只银行转债存续，目前各转债2023年第三季度转股结果相关公告均已悉数披露完毕。

整体来看，上市银行可转债的转股率普遍偏低，其中转股率较高的前三名分别为苏银转债、苏农转债、成银转债，而其余银行转债中有12只转股率低于1%，甚至有9只转股率不足0.01%。

从季度来看，苏银转债今年第三季度期间转股数量达24.56亿股，远超其余转债，而排在第二位的无锡转债转股数量仅为5.73万股。此外，还有4只银行转债第三季度未能实现转股，转股数量为零。

银行转债转股比例普遍偏低，三季度转股数量分化

整体来看，截至今年三季度末，18家发行可转债的银行中只有江苏银行、成都银行等5家上市银行发行的可转债转股比例超过10%。

其中，苏银转债转股比例已近九成，目前尚未转股金额为20.67亿元，仅为其发行总量的10.34%；苏农转债紧随其后，但转股比例也尚未过半，未转股余额占比为51.54%；成银转债转股比例排名第三，未转股余额占比64.96%。此外还有南银转债、江银转债尚未转股余额分别占各自发行总量的83.08%、87.9%。

与此同时，还有9家上市银行可转债转股比例甚至不足0.01%，可以说几乎没有转股。其中转股比例最少的前三只转债分别为浦发转债、常银转债及重银转债，未转股余额占比分别为99.9972%、99.9964%、99.9955%。此外青农转债、兴业转债、杭银转债、上银转债、紫银转债以及齐鲁转债等银行转债剩余未转股比例均在99.99%以上。

而其余几只银行转债转股比例也同样不高，其中苏行转债、张行转债、中信转债转股比例均在1%以下，未转股余额占比分别为99.9896%、99.8815%、99.4844%，无锡转债余额占比则为97.37%。

从季度来看，今年第三季度转股数量最高的是苏银转债，三季度期间转股达2,455,820,541股，远超其余银行转债；其次是无锡转债57273股、成银转债28200股以及齐鲁转债23842股，转股数量均在万股以上。同时还有多只转债未能实现转股，苏农转债、南银转债、江银转债、张行转债4只转债三季度转股数量均为零。

发行总额、剩余年限等多因素影响转股比例

在业内人士看来，银行转债转股实际情况受多方面因素影响。“发行可转债规模较大，也会提升未来转股压力。”博通咨询金融行业首席分析师王蓬博指出，银行转债弹性较弱，本身相对不受资金追捧，而上市银行可转债转股比例高低不一，与转债自身发行总额、剩余年限等因素也存在一定联系。

从发行总额来看，上述转股比例超过20%的3只银行转债中，苏农转债发行总额仅有25亿元，成银转债发行总额也不过80亿元。而转股比例较低的几只转债中浦发转债、兴业转债的发行总额达500亿元，中信转债发行总额400亿元，同时还有多只转债发行总额均在百亿以上。

从剩余年限来看，苏银转债、苏农转债两只转股比例较大的银行转债的发行时间分别是在2019年3月和2018年8月，剩余年限仅有一年多，甚至不足一年的时间。而转股比例不足0.01%的银行转债中绝大多数发行时间均在2020年后，剩余年限相对较为宽裕。

“可转债临近到期时，转股诉求通常更强。”光大证券在研报中指出，可转债在转股比例较低的情形下到期赎回，不利于银行自身的资本结构规划，也会加大银行到期日的债务偿付压力。因此，转债剩余年限越少，银行的转股迫切性就越强。

据财联社记者梳理，目前剩余期限在2年内的银行转债主要有江银转债、无锡转债、苏农转债、张行转债、中信转债和苏银转债等。

可转债补充资本效果或不理想

据了解，一般银行发行可转债主要是为补充一级资本，而目前续存的银行转债的发行主体则多以中小城农商行为主。

光大证券研报中指出，发行转债的上市银行，多数仅靠内生资本补充难以维持资产端的快速扩张。“银行主要基于未来扩表持续性的考量，未雨绸缪提前进行转债发行，另外也与银行自身的资本规划有关，比如其他外源性资本补充的可得性、资本市场估值约束条件与监管环境等。”

“发行可转债是商业银行补充核心一级资本的主要方式之一，尤其是中小银行资本压力较大，内生性资本积累能力不足，导致外源性资本补充需求加大。”王蓬博告诉财联社记者，一般来讲可转债成本较低，而且上行配股让机构获取资金更多；但同时可转债补充资本的时间较长，并且实际转股比例也存在一定不确定性。

据光大银行金融市场部宏观研究员周茂华介绍，可转债只有在转股后才能补充核心一级资本，可转债转股比例较低，就无法有效缓解银行核心一级资本压力。而从实际情况来看，18只银行转债中有2/3转股率均低于1%，转股比例超过20%的也仅有3家。

多数银行转债转股比例普遍较低，也意味着可转债补充资本的效果或不理想。整体而言，2023年二季度末，国内商业银行资本充足率为14.66%，较上季末下降0.2个百分点；一级资本充足率为11.78%，下降0.21个百分点；核心一级资本充足率为10.28%，下降0.22个百分点。

“一般来说，转股价低于正股市价就有套利空间，如果二级市场表现良好，市场对正股股价前景转趋乐观，有助于提升转股率。”周茂华表示，转股溢价率、正股股价等数据是影响投资者转股意向的关键指标，银行可通过进一步释放业绩提升正股的吸引力、调整转股价等方式推动可转债转股。