USD/JPY Akan Melihat Terobosan Di Bawah 100 – MUFG

Selama bulan Agustus, Yen menguat terhadap Dolar AS dari 105,67 menjadi 105,26. Ekonom di MUFG Bank melihat penguatan JPY lebih lanjut ke depan dan berpikir USD/JPY akan menembus di bawah level 100.

Kutipan utama

Salah satu jangkar untuk Yen yang kami yakini adalah bukti adanya kesenjangan kredibilitas dalam hal prospek mengangkat inflasi. Tingkat swap inflasi 5 tahun/5 tahun untuk AS naik ke level tertinggi sejak Februari sebelum krisis COVID. Di Jepang, jauh lebih sedikit bukti tentang hal itu dengan ekspektasi inflasi tetap berada di tingkat yang jauh lebih rendah pasca-COVID. Menambah ketidakpastian di bulan Agustus ini adalah konfirmasi pengunduran diri PM Abe karena alasan kesehatan. Pemilihan kepemimpinan akan berlangsung pada bulan September dan para kandidat berlomba-lomba untuk mengambil alih, menurut pendapat kami, prospek kecil dari perubahan arah kebijakan dalam waktu dekat.

Aspek kunci dari kebijakan di Jepang tentunya ada kesepakatan antara pemerintah dan bank sentral untuk bekerja sama. Gubernur Kuroda akan berada di posisinya hingga April 2023 dan kami tidak melihat alasan logis mengapa pemerintah yang akan datang ingin mengancam hubungan dengan BoJ. Namun, dengan pasar yang sudah menunjukkan skeptisisme untuk mencapai inflasi yang lebih tinggi, spekulasi atas Abenomics tidak membantu dan hanya akan memperkuat keraguan atas inflasi di masa depan.

Kami percaya ini hanya masalah waktu sebelum USD/JPY menembus kembali ke bawah level 100,00. Pandemi global akan memiliki dampak penting untuk menjaga imbal hasil global lebih rendah lebih lama dan peningkatan ketidakpastian kemungkinan akan mengurangi arus keluar FDI dan mendorong investor untuk melakukan lindung nilai lebih banyak dari eksposur mata uang asing mereka.