韓國：11月可能升息50個基點 - 大華銀行

大華銀行(UOB Group)經濟學家Ho Woei Chen評論本月晚些時候即將召開的韓國銀行會議。

核心要點

10月份總體通脹和核心通脹(不包括農業和石油價格)都走強。更令人擔憂的是核心通脹升至2009年2月以來的新高。

我們預計整體通脹率在2023年2月之前將維持在5%以上，然後才會出現高基數效應，預計2022年和2023年的平均通脹率分別為5.2%和3.5%。

2022年第三季度比預期更強勁的國內生產總值(GDP)並沒有改變我們對韓國經濟更加悲觀的展望。包括標普全球韓國製造業PMI和10月出口數據在內的高頻數據與這一前景相符，同時也存在私人消費複蘇可能停滯的風險，因為韓國國內利率升至10年來的高點。

11月24日的貨幣政策決定將是今年的最後一次，下一次會議定於2023年1月13日。考慮到10月通脹上升，以及美聯儲在11月公開市場委員會(FOMC)上表示美國的最終利率水平將高於此前預期，我們繼續認為“最終”基準利率將在“3.50%左右”。

然而，由於經濟放緩和利率上升加劇了信貸市場的壓力，韓國央行可能不得不採取較小的措施。因此，雖然我們認為11月即將再次加息50個基點(類似於10月)，將基準利率提高到3.50%，但韓國央行可能會決定降低幅度，分兩步加息，分別在2022年11月和2023年1月加息25個基點。