股市依然脆弱的三個原因 - 摩根士丹利

投資者可能對通脹、貨幣政策和企業收益的走勢做出了錯誤的假設。摩根士丹利(Morgan Stanley)財富管理首席投資官麗莎•沙雷特(Lisa Shalett)分析了這對市場未來可能意味著什麼。

通貨膨脹很快就會開始降溫

我們不應排除持續通脹的可能性。租金仍在上漲，而服務業(尤其是與旅游相關的服務業)的通脹也很嚴重。此外，俄羅斯和烏克蘭衝突的加劇使不斷上漲的能源、金屬和食品價格幾乎沒有緩解的空間，而相關的關閉正在重新點燃與供應鏈相關的價格擠壓。

收益增長將繼續強勁

我們認為，盈利壓力將繼續加大，目前的利潤率預期可能過於樂觀。成本繼續上升，庫存增長速度超過了新訂單。通脹環境可能正在侵蝕消費者的購買力，尤其是低收入家庭的購買力。美元走強也給出口商帶來了逆風，並給從國際市場獲得的收入的價值帶來了壓力。

美國股市肯定是最好的投資場所

在增長減速、政策收緊的今天，估值很高。其他市場可能提供更有吸引力的相對價值。在相對於衰退環境，股票的估值處於低谷。至於新興市場，來自大宗商品通脹的阻力可能減弱，同時預期溫和，貨幣也可能走強。在歐洲，一個更加鴿派的央行，加上在軍事衝突之後可能採取更連貫的財政政策，可能會支持複蘇。