美聯儲加快升息之際，股市上漲 - 瑞銀

美聯儲已開始開啟緊縮周期，該央行的經濟展望表明美聯儲將比預期更快加息。儘管美聯儲的立場更為強硬，但股市已出現反彈，標準普爾500指數(S&P 500)上周收盤上漲6.2%。瑞銀(UBS)的經濟學家認為，這種走勢是合理的。

美聯儲加息速度的轉變與股市上漲並不矛盾

“美聯儲正在重新樹立其抗擊通脹的信譽，這對長期增長來說是積極的。市場起初樂見美聯儲努力領先收益率曲線，5年期/5年期遠期通貨膨脹互換(一個衡量長期通脹預期的市場指標)在利率決議公佈後自2.65%下降至2.51%。”

“收益率曲線趨平並不意味著市場預計衰退即將到來。即使收益率倒掛之後確實出現了經濟衰退，也會有一個漫長而多變的滯後。倒掛後平均21個月之後經濟會開始衰退，範圍為9至34個月。自1965年以來，標普500指數在2年/10年期收益率出現出現倒掛的12個月內平均回報為8%。”

在加息周期的早期階段，股票表現往往是積極的。自1983年以來，在美聯儲首次加息後的六個月里，標準普爾500指數的平均回報率為5.3%。