獵殺開始！全球大宗市場即將面臨史詩級衝擊？高盛：從原油到穀物無一倖免

高盛（Goldman Sachs）在其最新研報中發出警告稱，在地緣政治局勢日益緊張的背景下，從原油到穀物，全球都將面臨史上最嚴重的衝擊之一。該行分別上調了它們今年的目標價，而在這之前，高盛就是大宗商品的大多頭，近階段不斷重申大宗商品“超級週期”已經到來。

原油

高盛表示，如果俄羅斯因這場衝突而削減三分之二的海上石油出口，那麼布倫特原油價格今年可能達到175美元/桶，全球經濟正面臨有史以來最嚴重的能源供應衝擊之一。

高盛在最新報告中表示，俄羅斯600萬桶/日的海運原油和產品出口中損失200萬桶/日，可能會使布倫特原油現貨期貨價格達到145美元/日，而400萬桶/日的損失將要求價格達到175美元/日。

“我們認為，對俄羅斯的制裁可能會導致全球石油供應的大幅下降，從而重新繪製全球能源地圖。”該行指出，釋放緊急石油儲備、提高歐佩克產量以及取消對伊朗的石油制裁將無法彌補供應短缺。

“雖然所有這些措施都有助於抵消俄羅斯海運出口的大幅下降，但它們將使全球石油市場沒有緩衝，仍然需要通過提高價格來破壞需求。”該行補充道。

高盛表示，其目前的基本預測是，由於俄烏衝突仍在加劇、西方制裁不斷升級，俄羅斯石油出口將受到每日160萬桶的影響。因此，該行表示，已將2022年布倫特原油現貨價格預測上調至135美元/桶，2023年預測為115美元/桶，分別高於此前預計的98美元/桶和105美元/桶。

農產品

高盛集團警告稱，隨著衝突及制裁的不斷加劇打亂了黑海地區的糧食供應，糧食價格可能會進一步上漲。該行表示，航運線路中斷、投入成本飆升以及對烏克蘭新作物種植的擔憂，使全球穀物市場面臨自上世紀70年代以來的“最嚴重衝擊”。

高盛上調了對玉米、大豆和小麥價格的預測。到夏季，玉米可能達到每蒲式耳7.75美元，大豆和小麥可能分別達到每蒲式耳17.5美元和12.5美元。包括Daniel Sharp在內的高盛分析師表示，“我們看到全球穀物曲線存在明顯的上行壓力，由於市場在等著看烏克蘭種植受到的干擾程度，新作物合約落後於近月合約。”

報告說，出口價格必須超過當地水準，才能吸引美國和歐洲的地區玉米庫存進入全球市場，以減輕俄烏衝突的影響。俄羅斯和烏克蘭供應了全球四分之一的糧食需求。需要維持小麥相對於玉米的溢價，以優先將其用於食品而非飼料，同時，在從化肥到能源等所有產品成本飆升的情況下，新作物的價格也必須走高，才能鼓勵種植者增加種植面積。

高盛說，交易員應該減少對美國會介入並滿足全球穀物需求的押注。美國的種植面積已經接近歷史紀錄，那裏的農民幾乎沒有空間來進一步增加種植面積，而且化肥價格太貴，已經沒有可以提高收成的簡單方案。除此之外，戰爭可能會中斷烏克蘭的玉米播種和冬小麥收割。

“我們仍然看好棉花、玉米和大豆的新作物合約，在美國天氣不利或烏克蘭供應中斷的情況下，還有可能進一步大幅上漲。預計玉米和棉花新作物的價格漲幅最大，因為它們將追隨投入成本較低的小麥漲幅。”該行寫道。