日元：沒有太多上升空間 - 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團(ING)分析師表示，荷蘭國際集團利率分析團隊認為，2-10年段曲線的變陡可能僅限於30個基點的區域，這意味著美國10年期國債收益率在2.00%左右停滯不前。

核心要點

考慮到美元/日元通常是與美國國債收益率相關性最緊密的貨幣之一，上述觀點表明，現階段美元/日元可能不會有太多的上升空間——如果我們低估了這場債券恐慌的規模，或許110.80是本周最好的上行目標。

在日本，人們關註的焦點將是周四公佈的第三季度國內生產總值數據。預計在10月份銷售稅上調前，消費者將提前消費，從而支撐經濟增長。我們還將關註定期的投資組合資金流數據，以及日本對外國債券的購買是否在加速。最近對壽險公司和日本最大基金管理公司GPIF的調查暗示了這一點。調查顯示，GPIF正在為更大規模的未對沖外國債券購買留出空間。事實上，我們開始懷疑美元/日元在未來幾個季度是否會跌至105以下。我們也沒有被總統特朗普彈劾程序分心——我們認為這是外匯市場的噪音。