日元持续走强，市场预期美日或进一步联手干预汇市

周一，日元兑美元汇率延续上周强劲涨势，USD/JPY日内下跌近1%，一度跌至155.21，随后报156.32。市场持续押注，在日元波动明显加剧的情况下，日本与美国可能进一步采取协调行动，联合干预汇市以稳定日元走势。此前两个交易日，USD/JPY累计下跌超过3%。东京方面已确认，日本当局近期与美国联合入市买入日元，这是自2011年以来双方首次展开此类协调干预。市场认为，这一行动不仅显示日本政府对日元持续贬值的担忧，也反映美国方面愿意配合稳定外汇市场，令投机性做空日元的交易面临更大压力。

美国财政部长斯科特·贝森特周一表示，若日元再次出现无序或过度波动，美国将毫不犹豫参与进一步的联合干预行动。美国总统唐纳德·特朗普也对本次协调措施表示支持，称日本在日元大幅走弱后寻求美方协助，而联合干预有利于维护全球金融市场稳定。日元过去数月持续承压，在日本当局上周出手干预前，日元兑美元曾跌至约40年来低位。虽然美日利差仍较大，限制日元短期反弹空间，但联合干预预期已明显改变市场情绪，部分投资者开始回补原先建立的日元空头仓位。

另一方面，日本央行上周五维持政策利率在1%不变，但声明措辞偏鹰派。央行指出，若未来通胀及经济表现大致符合预测，仍准备进一步收紧货币政策。市场解读认为，日本央行并未结束加息周期，未来政策正常化进程可能快于此前预期，也为日元提供额外支撑。三菱日联金融集团（MUFG）分析师指出，美日联合干预具有重要象征意义，短期内能够帮助市场清算部分日元空头头寸，并抑制过度投机交易。不过，该行也认为，要推动USD/JPY进入更持久的下行趋势，仍需要日本利率路径、美国经济及美债收益率等基本面因素出现更实质性的变化。MUFG预计，日本央行未来的加息步伐可能快于市场目前定价，而这将逐步缩小美日利差，并成为推动USD/JPY中长期走低的重要动力。接下来，市场将密切关注日本当局是否继续入市、美国是否进一步表态，以及日本央行对通胀与利率前景的最新判断。

市场从不是简单的多空对决，更在于识破背后的逻辑与趋势。我们不制造喧哗，只在关键时刻，为你画出那道真正重要的界线。