FXTRADING 经济数据汇总（亚太区07/17）全球经济动态与货币政策展望：英国经济恢复增长，瑞士央行维持观望，美国PPI降温与欧元区贸易转为逆差

英国服务业继续支撑整体经济表现

英国经济5月恢复小幅增长，GDP环比增长0.1%，扭转4月下降0.1%的局面，也略好于市场预期的持平表现。不过，本轮回升力度依然有限，经济增长主要依靠服务业支撑，制造业和建筑业仍未摆脱疲弱，整体复苏基础仍然偏弱。

数据显示，5月服务业产出环比增长0.3%，14个细分行业中有7个实现增长，继续成为英国经济最主要的支撑力量。与此同时，工业生产环比下降0.5%，其中采矿及采石业下降4.6%，公用事业表现同样疲软，仅制造业微增0.1%。建筑业则环比下降0.8%，显示高融资成本仍持续压制投资和建设活动。FXTRADING分析认为，英国经济虽然重新恢复增长，但动力仍高度集中于服务业，制造业和建筑业持续低迷意味着整体复苏仍缺乏广泛支撑。在利率维持高位的背景下，英国经济短期内大概率仍将保持温和增长格局。

瑞士央行警惕能源风险

瑞士央行公布的6月会议纪要显示，虽然管理委员会对通胀风险的关注有所升温，但整体判断仍认为当前无需调整货币政策，因此继续将政策利率维持在0%。决策层认为，能源价格上涨及地缘局势带来新的不确定性，但目前金融环境仍有利于维持价格稳定。

会议纪要指出，霍尔木兹海峡运输若长期受阻，可能拖累经济增长并推高通胀。不过，与3月份相比，中期通胀预期变化不大，预计通胀既不会快速突破2%，也不会重新跌入负值。与此同时，瑞士第一季度经济保持稳健增长，就业市场依旧偏弱，央行也再次强调，如有必要，将继续通过外汇市场干预抑制瑞郎过快升值。FXTRADING分析认为，瑞士央行当前仍以观察经济和通胀变化为主，在风险进一步明朗之前，政策大概率继续保持稳定，而能源走势和汇率变化仍将是未来政策调整的重要参考。

美国PPI意外回落

美国6月生产者价格指数继续低于市场预期。数据显示，PPI环比下降0.3%，明显弱于市场预期的增长0.2%，同比增速由修正后的6.0%放缓至5.5%。继此前消费者物价指数降温后，生产端价格继续走弱，进一步强化市场对通胀放缓的判断。

从分项来看，最终需求商品价格环比下降1.4%，创2022年7月以来最大单月跌幅，其中能源价格下降6.4%，汽油价格大跌12.0%，食品价格下降0.6%。不过，核心商品价格仍上涨0.2%，最终需求服务价格也增长0.2%。美联储重点关注的剔除食品、能源及贸易服务后的核心指标仅环比上涨0.1%，同比维持5.1%，显示潜在通胀压力进一步趋稳。FXTRADING分析认为，生产端价格持续降温进一步缓解了市场对通胀反弹的担忧，也为美联储保留更多观察经济数据的空间。不过，服务价格仍保持一定韧性，未来通胀走势仍需关注能源价格变化带来的影响。

欧元区进口增长明显快于出口

欧元区5月贸易数据显示，当月货物贸易逆差为78亿欧元，而去年同期仍录得150亿欧元顺差。同期出口同比仅增长0.1%至2436亿欧元，进口则增长10.0%至2514亿欧元，贸易平衡明显承压。

整个欧盟同样出现类似变化，5月贸易逆差扩大至121亿欧元，而去年同期为127亿欧元顺差。出口同比下降1.1%至2157亿欧元，进口增长10.8%至2278亿欧元。按贸易伙伴来看，对美国出口下降12.3%，对美贸易顺差由184亿欧元缩减至79亿欧元；不过，对瑞士出口增长14.8%，对印度增长19.2%，一定程度缓解了部分外部需求放缓带来的影响。FXTRADING分析认为，进口增长持续快于出口，反映欧元区外部贸易环境仍面临较大压力。若全球需求恢复有限，而进口成本继续维持高位，欧元区贸易表现短期内仍难明显改善。