IEXS盈十证券汇市分析|美元走强与美债承压并行，实际收益率飙至2.3%创一年新高！

美国经济展现出较强韧性叠加中东地缘冲突持续升温，两股力量共同提振美元走势，但同样的因素却对美债形成明显压制。上周 10 年期美债实际收益率突破 2.3%，创下一年以来新高。市场担忧经济强势叠加油价上行会再度推升通胀水平，倒逼美联储延续加息举措。当前市场看多美元的情绪攀升至 2015 年以来顶峰，投机美元多头头寸规模突破 400 亿美元；两年期美债收益率触及 4.21%，距离年内高点仅一步之遥。利率互换市场定价显示，市场预期截至 12 月美联储累计加息幅度接近 40 个基点。

各大机构当前观点分歧显著。一部分投资者选择做多美元、同时做空长期美债，博弈美国经济相对全球持续保持优势；另有机构提出，劳动力市场景气度逐步降温，实际收益率大概率临近顶部区间，美联储后续或将选择按兵不动。三菱日联警示，当前金融环境已然自发收紧，等同于在美联储不实施加息的情况下，市场自发抬高全社会融资成本。美国银行等多家投行依旧维持对美元短期走强的判断。

IEXS 盈十证券分析师陈盈表示，“美国经济例外论” 正在造成美元和美债走势分化：美元依托偏高的实际收益率以及美联储潜在鹰派预期获得支撑，美债却持续遭受通胀韧性、加息预期的双重打压。她分析，本周即将出炉的美国 CPI 通胀数据以及沃什国会听证会，是短期两大重要观察窗口。倘若通胀数据超出市场预期，加息预期会进一步升温；反之，数据不及预期则容易催生资产价格快速回调。她建议投资者密切留意实际收益率 2.3% 关口的博弈情况，在当前市场不确定性偏高的环境下保持交易策略灵活，持续跟踪经济数据与政策表态的边际变化。