通胀降温不如预期，美国经济仍具韧性，加息预期再度升温。美元重获资金青睐，美债则遭遇抛售压力。

美国经济持续展现韧性，加上中东局势再度升温，市场重新押注美联储将维持鹰派立场，推动美元保持强势。不过，这些利多因素却对美国国债形成压力，投资者担忧强劲的经济增长与油价上涨将推高通胀，使美国国债收益率维持高位。其中，美国10年期通胀保值国债（TIPS）实际收益率已升至一年多来的高点，反映市场正逐步消化未来数月进一步收紧货币政策的预期。分析人士指出，顽固的通胀、稳健的经济数据以及美联储偏鹰的政策立场，是推动实际收益率上升的主要原因。

随着美国实际收益率相较其他主要经济体持续走高，美元资产吸引力进一步增强，不少机构继续看好美元走势，但对长期美国国债保持谨慎态度，认为若经济持续强劲、通胀维持高位，长期债券仍可能面临更大压力。数据显示，目前市场对美元的看涨情绪已升至近十年来最高水平，资金持续流向美元资产。本周，市场将重点关注美国6月消费者物价指数（CPI）、生产者物价指数（PPI）以及美联储官员讲话，以进一步判断未来利率政策方向。尽管部分机构认为劳动力市场已有降温迹象，美联储未必需要进一步加息，但包括美国银行在内的多家机构仍预期，美联储维持鹰派立场及实际收益率维持高位，将继续为美元提供支撑。

市场从不是简单的多空对决，更在于识破背后的逻辑与趋势。我们不制造喧哗，只在关键时刻，为你画出那道真正重要的界线。