DBG Markets盾博：2026年5月29日市场报告

PCE通胀驱动美元见顶反转；中东达成60日停火协议

美元指数、贵金属和原油展望PCE 通胀表现火热，不降息预期维持不变

备受期待的美国个人消费支出 (PCE) 价格指数数据已经发布，证实了通胀仍处于令人不安的高位。这使得美联储在 2026 年“在更长时间内维持高利率”的叙事更加根深蒂固。

· 4 月份名义 PCE 价格指数超预期，同比加速至 3.8%，环比上涨 0.4%。

· 同时，核心 PCE 同比坚挺在 3.3%，高于此前的 3.2%。

这进一步巩固了利率将维持在更高水平更长历史时期的现实。然而，尽管通胀数据火热，中东紧张局势的缓解极大地降温了市场对 2026 年底加息的预期。根据 CME FedWatch 工具，随着能源通胀担忧消退，市场参与者实际上已经推迟了加息预期。

中东停火推迟能源通胀担忧

此外，据报道，美国和伊朗已就一项为期 60 天的休战谅解备忘录 (MOU) 达成一致。这一至关重要的暂停将允许双方就核条款及其他紧迫的地区问题进行进一步谈判。地缘政治局势的突然降温，瞬间抹去了美元的避险溢价，引发了急剧的抛售，同时也缓解了能源驱动的通胀担忧，从而推迟了加息预期。

美元展望：再次测试 99.00 枢轴水平

尽管 PCE 报告带来了鹰派的基本面数据，但美元指数却经历了急剧的、反直觉的向下反转。这种走势主要是由于市场在此前已经完全过度消化了火热的 PCE 通胀预期，加之停火协议后能源通胀担忧迅速消退。

美元指数 (USD Index), H4 图表

在 PCE 数据公布前获得强劲推高后，美元指数最终在 99.35 天花板遭遇沉重阻力，并急剧跌回 99.00 关口下方。

交易员现在的绝对焦点重回该指数能否收复并维持在这一关键的 99.00 结构性水平之上。

目前，美元已重新进入区间震荡结构。明确突破 99.00 可能会看到更广泛上升趋势的延续；然而，如果在此处持续受阻，随着避险多头平仓，将确认更深度的看跌反转。

贵金属展望：收复关键底部

黄金 (XAUUSD)：重返 4,500 美元关口

黄金经历了一个剧烈波动的交易时段。最初受高美债收益率前景压制，但随着美元因美伊休战头条新闻遭遇抛售，这种贵金属猛烈地向上反转。

XAUUSD, H2 图表

昨日金价曾一度跌至 4,400 美元关口，正如前文所述，该位置仍是一个至关重要的支撑底。美元的突然走弱让多头得以爆发，形成了一个 V 型反转形态，并将价格直接推回关键的 4,500 美元心理关口附近。

现在的绝对焦点是观察 4,500 美元能否作为坚实的支撑底守住。如果买方成功捍卫这一水平，它将为区间的持续复苏奠定基础。

技术面上，4,460 – 4,500 美元区域目前构成了关键支撑。虽然在 4,500 关口附近仍可能出现短期回调，但只要价格整体保持在 4,460 美元上方，复苏动能就依然完好。

白银 (XAGUSD)：重回 75.00 美元上方

白银的走势与黄金的急剧反转如出一辙。在盘中早些时候跌破主要结构性底部后，白银成功艰难爬回了关键的 75.00 美元支撑位上方。多头现在必须猛烈地捍卫这一区域，以防止再次出现灾难性的下滑。

XAGUSD, H2 图表

技术面上，现在密切关注 75.00 美元支撑。如果该水平能够稳固守住，这可能会为价格开启新一轮的上涨奠定基础。

外汇展望：EURUSD 着眼于反转

随着美元突然遭受打击，主要货币对正试图扭转近期的下跌趋势。这在 EURUSD 上表现得尤为明显，此前技术形态已暗示了潜在的底部。

EURUSD, H4 图表

EURUSD 正显示出潜在看涨反转的迹象。然而，交易员必须保持谨慎，并验证这种区间内的复苏能否持续。

尽管短期内出现反弹，但基本面的收益率差仍然有利于美国。因此，在出现真正的看涨突破之前，短期内仍预计会出现向 1.1620 支撑位的技术性回调。

短期内，交易员应首先关注 1.1600 – 1.1670 的区间震荡，并为接下来的走势做好准备。

能源展望：原油风险溢价蒸发

原油市场正承受着地缘政治最新进展带来的最沉重的基本面打击。

随着美伊达成 60 天休战协议导致中东紧张局势积极缓解，原油价格中庞大的地缘政治风险溢价已迅速减少。原油现在面临跌破关键支撑位的严重风险，这将使该资产在本月录得负增长。

UKOIL, H4 图表

布伦特原油 (UKOIL) 目前正处于 2 个月低点附近交易，重新测试自美伊冲突爆发以来建立的大区间绝对下边界。这表明随着地缘政治溢价消退，油价将持续承压。

然而，交易员需要看到对支撑位的明确、决定性跌破，才能确认更深度的崩盘。在短期内，任何技术性反弹都极不可能维持动能。主导策略仍然是“逢高做空”，除非中东局势再度出现突发且剧烈的升级。

总结与资产摘要

今日市场演练了经典的“利好兑现”行情。尽管美国 PCE 通胀火热（同比 3.8%，环比 0.4%）强化了美联储不降息的叙事，但由于该预期此前已被完全消化，美元依然见顶大幅反转。美伊达成 60 天停火备忘录的消息成为了主要推手，彻底抽干了避险与能源的风险溢价。

这导致黄金白银展开强劲的 V 型反转并收复关键底部，EURUSD 蓄势反转，而布伦特原油则在 2 个月低点附近持续承压。

资产展望摘要：

· 美元 (DXY)： 在 99.35 承压并跌破 99.00。接下来的焦点在于 99.00 的得失，以决定趋势延续还是展开深调。

· 黄金 (XAUUSD)： 从 4,400 美元形成 V 型反弹并收复 4,500 美元。4,460 – 4,500 美元区域在回踩时是维持动能的关键支撑。

· 白银 (XAGUSD)： 艰难重返 75.00 美元上方，该位置现在成为开启下一波反弹的核心底座。

· EURUSD： 在 1.1600 – 1.1670 窄幅区间内闪现反转信号，日内仍不排除先回踩 1.1620。

· 布伦特原油 (UKOIL)： 紧贴 2 个月低点及其大区间下轨交易。地缘溢价消退令多头受阻，操作上维持逢高做空。