【BCR财经速递】中东局势推高油价，白银在通胀担忧中延续弱势

周四欧洲交易时段，现货白银延续弱势，价格一度跌至72.90美元附近，创下5月6日以来的最低水平。近期美国与伊朗之间的军事紧张局势持续升级，全球市场避险情绪明显升温，美元指数与国际油价同步走强，对以美元计价的贵金属市场形成显著压力。

美国军方在周三晚间再次对伊朗目标实施军事打击，击落了四架被认为威胁霍尔木兹海峡安全的攻击型无人机。市场普遍担忧中东局势进一步恶化可能冲击全球能源供应链，从而推动国际油价快速反弹。霍尔木兹海峡承担着全球约20%的海运原油运输量，该区域任何安全风险都会迅速影响全球市场风险偏好。随着WTI原油价格重新站上每桶89美元附近，市场对全球通胀再度抬头的担忧显著增强。

在此背景下，美元指数持续走高。由于美元兼具全球储备货币与避险资产的双重属性，当市场风险情绪恶化时，国际资本往往流向美元资产。近期美元指数已升至一周高位，这普遍压制了以美元计价的大宗商品价格。与此同时，市场对美联储维持高利率的预期也在升温——国际油价上涨后，投资者担心美国通胀可能重新回升，进而迫使美联储在更长时间内保持鹰派立场。由于白银与黄金同属无息资产，高利率环境通常会对其形成压力。

当前市场目光正聚焦于晚间即将公布的美国4月PCE物价指数。市场预期美国4月PCE通胀年率可能升至3.8%，高于前值3.5%；核心PCE年率预计升至3.3%。PCE是美联储最为重视的通胀指标之一，该数据将直接影响市场对未来利率路径的判断。如果PCE数据高于预期，市场对美联储继续维持高利率甚至进一步加息的押注可能增强，从而继续打压白银走势；反之，若通胀数据出现放缓，则可能缓解市场对高利率的担忧，并推动贵金属市场出现阶段性反弹。

从市场表现来看，当前白银走势明显弱于黄金。除了利率因素外，全球经济增长担忧同样对白银形成额外压力。白银兼具贵金属与工业金属的双重属性，当市场担忧全球制造业需求放缓时，白银往往比黄金更容易承压。

此外，美国国债收益率近期保持高位运行，也对白银构成压制。10年期美债收益率上涨后，资金更倾向于配置高收益的美元资产，从而削弱贵金属的吸引力。总体而言，当前白银市场已进入“强美元”与“高利率预期”双重压制的阶段，而即将公布的美国PCE数据以及中东局势的后续演变，将成为决定下一阶段白银走势的关键变量。若PCE数据继续高于预期，市场对高利率的押注可能进一步升温，白银或继续测试70美元附近的关键心理关口；不过，由于当前整体避险情绪依然较高，一旦中东局势再度恶化，贵金属市场仍可能出现阶段性的避险反弹。未来投资者需重点关注美国通胀数据、美联储政策动向以及美元指数的走势。