RG 资讯 | 对冲基金正提前押注日本央行将释放鹰派信号

受中东地缘冲突影响，原油价格飙升，再度加剧了作为能源进口国的日本所面临的输入型通胀压力。在这一背景下，越来越多对冲基金开始押注日本央行可能释放更为鹰派的政策信号。

尽管市场普遍预计日本央行将在周四的政策会议上维持现状，但行长植田和男在会后新闻发布会上的表态仍充满不确定性。

这种不确定性或将加剧日元、日本股市以及债市的波动，同时也为能够在震荡行情中保持冷静的交易者提供机会。

以东京Fivestar资产管理公司为例，随着布伦特原油价格维持在每桶100美元上方，该机构选择做空10年期日本国债期货，并通过做多30年期国债进行对冲。

与此同时，Blue Edge Advisors在霍尔木兹海峡局势升级时平掉了日元空头头寸，目前等待时机重新买入；百达资产管理旗下的对冲基金则持续看好日本银行股的相对表现。

Fivestar高级投资组合经理下村英生表示，油价上涨使通胀预期能否保持稳定充满不确定性，也使日本央行的政策空间更加灵活，未来每一次会议都存在加息的可能。

当前，由地缘冲突引发的油价冲击叠加日本偏扩张的财政政策，加深了市场对借贷成本上升和债务压力的担忧。投资者正权衡，日本央行究竟会优先应对通胀，还是采取更谨慎的立场以支持经济增长。

如果政策转向鹰派，可能推动日元走强并抬升债券收益率；若维持鸽派立场，日元可能继续承压，同时限制收益率上行空间。无论哪种情形，资产价格波动都可能显著加剧。

近几个月，日元持续承压，成为市场情绪的集中体现。本周汇率一度跌至1美元兑159.75日元附近，创下自2024年7月以来的新低。

日本财务大臣片山皋月周二再次就汇率问题发出警告，指出当前走势已偏离基本面，当局不排除采取干预措施的可能。

Blue Edge旗下Merlion基金联席经理Calvin Yeoh表示，目前全球投资者的主流策略仍是“抛售日本国债、做空日元”，但随着日元贬值至当前水平，政府干预的风险正不断上升。如果日本央行立场不够鹰派，他将寻找合适时机买入日元。

本周四的另一大关注焦点在于，地缘局势是否会促使日本央行更加谨慎，从而降低4月加息的可能性。如果政策声明中对不确定性或风险的表述明显加强，可能意味着短期内采取行动的概率下降。

掉期市场数据显示，日本央行在4月加息25个基点的概率约为55%，而市场已基本计入最迟在7月加息的预期。

在债券市场方面，Simplex资产管理认为，在价格压力持续的情况下，日本国债收益率短期仍有上行空间。不过，由于10年期收益率已接近上世纪90年代以来的高位，相关资产的吸引力正在提升，尤其是在经济衰退担忧可能引发避险需求的背景下。

该机构基金经理千叶利信表示，他已在政策会议前布局10年期国债期货和5年期现券。

他认为，短期内成本推动型通胀风险仍占主导，收益率存在进一步上行空间，但市场也会逐步开始反映全球经济放缓的风险。