CPI持稳，通胀依然顽固

美国通胀在2025年底保持稳定，尽管已明显低于疫情时期的高点，但价格压力仍然持续。根据CBS News报道，2025年12月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.7%，与11月持平，基本符合市场预期。

剔除食品和能源价格的核心CPI同比上涨 2.6%，略低于市场预测，在一定程度上缓解了政策制定者的担忧。按月计算，核心CPI上涨 0.2%，显示潜在通胀压力略有缓和。然而，通胀水平仍高于美联储 2% 的长期目标，使得货币政策在迈入2026年后依然高度依赖数据表现。

食品价格继续对家庭支出造成压力，12月同比上涨 3.1%。其中，牛绞肉和咖啡价格涨幅明显，而鸡蛋价格则大幅下跌。价格走势的不均衡，解释了为何在整体通胀稳定的背景下，许多消费者仍感到生活成本压力。

为应对劳动力市场降温，美联储在2025年下半年三次下调利率，但官员们对通胀的持续性保持谨慎态度。目前市场普遍预期，美联储将在1月会议上维持利率不变，反映出通胀既未明显反弹，也未降至足以支持短期内进一步宽松的水平。

总体来看，12月CPI数据反映出美国经济正处于转型阶段——具备韧性，但仍需应对顽固的通胀压力，这将持续影响2026年的政策走向与市场情绪。