ETO Markets 市场洞察｜别再错过！看懂这3个信号，抓住原油下一波“火箭行情”

国际原油市场延续反弹走势，原油期货连续第三周收涨，录得自 6 月份以来最长的周度连涨纪录。周一亚盘时段，WTI 原油交投于 59 美元/桶附近，最近两个交易日累计涨幅超过 5%，显示短期多头情绪明显升温。

地缘风险溢价主导价格走势

从价格表现看，WTI 与布伦特原油同步走强，油价上涨更多由风险溢价驱动，而非基本面出现实质性改善。在地缘政治不确定性放大的背景下，市场对潜在供应冲击的敏感度显著提升。当前市场的核心关注点集中在伊朗局势上，这在一定程度上转移了此前对委内瑞拉问题的关注。特朗普表示，由于委内瑞拉方面的合作态度改善，针对该国的第二轮军事行动已被取消，该消息一度导致油价上周五盘中小幅回落，但影响较为短暂。

期权市场反映看涨预期升温

风险上升在衍生品市场中体现得尤为清晰。数据显示，美国原油期货看涨期权相对于看跌期权的偏度已升至 7 月份以来的最高水平，表明交易员正在通过期权市场积极押注油价进一步上涨，以对冲突发性地缘政治风险。这一变化反映出市场对上行波动的定价明显增强。此外，特朗普上周五在白宫会见石油公司高管时表示，美国将决定哪些公司可以进入委内瑞拉市场，并称“巨型”石油公司计划投入约 1000 亿美元的自有资金进行投资。这些表态更多影响中长期供给预期，并未改变当前由地缘政治风险主导的短期交易逻辑。

基本面过剩压力仍存

尽管原油期货已连续第三周上涨，但市场普遍预计，今年全球原油市场仍将面临较大的供应过剩，未来数月可能对油价形成系统性下行压力。高盛集团指出，其客户当前对原油的看空程度已达到过去 10 年来的最高水平。“原油仍陷于复杂的博弈中，一方面是地缘政治风险上升，另一方面是库存不断增加。”

技术结构显示趋势转强

从日线级别来看，WTI 原油已有效突破前期震荡区间上沿，价格重新站上多条短中期均线，均线系统呈现拐头向上的迹象，显示趋势由弱转强。动能指标同步改善，短期多头占据主动。59 美元附近已转化为关键支撑区域，若价格能够稳固运行在该水平上方，WTI 有望进一步上探 61 – 63 美元区间；但若地缘风险缓和或基本面压力重新主导，油价不排除回测 57 美元一线的可能。

ETO Markets 观点

整体来看，原油连续第三周走高，更像是地缘政治风险推动下的阶段性修复行情。期权市场的看涨结构说明短期内风险溢价仍在抬升，但从供需格局看，库存累积与供应增长的中期压力并未消失。未来一段时间，油价或将在“地缘政治支撑”与“基本面压制”之间反复拉锯，高波动仍将是原油市场的主要特征。投资者在追逐短期趋势的同时，需密切关注地缘局势演变与库存数据，灵活应对波段机会与潜在反转风险。