非农略不及预期，失业率下降关闭降息大门

近期市况：

汇市方面，美元指数在非农公布后延续涨势并创下12月10日以来新高，报98.88；债券市场方面，10年期和2年期国债收益率曲线分别收于4.17%和3.54%。

非美货币方面，欧元兑美元创下1个月以来新低，收于1.1631；英镑兑美元震荡下挫，至1.3397；美元兑日元创下1年新高，报157.91；澳元兑美元自2024年10月以来高位回落，收于0.6682；纽元兑美元承压走弱，至0.5727；美元兑加元续创1个月以来新高，收于1.3909；美元兑瑞郎震荡走强，现测试0.8关键水平。

在贵金属市场，现货黄金震荡走强并站上4500关口；现货白银恢复上涨，至79.81美元/盎司。

油市方面，美原油反弹上行，至58.66美元/桶。

近期关键事件：

非农略不及预期，失业率下降关闭降息大门。

上周五，美国12月经季调后非农就业人数录得5.0万人，不及市场预期6.0万人和前值5.6万人（修正前为6.4万人）。

数据公布后，其11月和10月非农就业人数亦分别下修至5.6万人和-17.3万人，此前为6.4万人和-10.5万人。两个月份的就业人数合计下修7.6万人。

2025全年，非农就业人数仅增加了58.4万人，远不及去年的增加200万人，并且创下自大流行以来最疲软的年度增长；不包括疫情年份，这也是自2010年至2019年经济扩张时期以来最弱的年度表现。

另外，失业率环比放缓至4.4%，低于前值和预期的4.5%（前者修正前为4.6%）。

然而，报告还显示了劳动力参与率有所下滑，至62.4%（此前62.5%）。对此，有分析指出，失业率的下跌实际上起源于部分不再积极寻找工作的失业者，从而未计入劳动力统计范畴。

从行业方面来看，餐饮服务及饮酒场所增幅最大，为2.7万人；医疗保健行业紧随其后，报2.1万人；社会援助行业新增1.7万人；零售业则表现最差，减少了2.5万个工作岗位；其它行业基本变化不大。

除此之外，平均每周工时略下跌至34.2，市场预期和前值皆为34.3。平均每小时工资同比则增长至3.8%（此前3.5%），高于市场预期3.6%；环比上月的读数为0.3%，符合市场预期且高于前值0.1%。

总体来看，低于预期的失业率关闭了美联储短期内降息的大门，市场对该央行本月晚些时候降息的概率已降至5%。

最后，美国还公布了1月年期通胀率预期以及密歇根大学消费者信心：前者持稳于4.2%，略高于市场预期4.1%；后者则进一步上涨至54.0（此前52.9），超出市场预期53.5。

截至收盘，美元指数录得98.88，续创1个月以来新高。

主要品种走势分析：

美元指数

（美元指数日线图 来源：HFM）

日线图显示美元指数震荡上行，当前测试98.80阻力。从MACD来看，快慢线向上运行，白色动能柱则温和收缩。指数走势和动能柱的变化呈分歧。

欧元兑美元

(欧元兑美元日线图 来源：HFM)

日线图显示欧元兑美元震荡走弱，当前承压于1.1750阻力。从MACD来看，快慢线向下运行，红色动能柱则温和收缩。汇价走势和动能柱的变化呈分歧。

英镑兑美元

(英镑兑美元日线图 来源：HFM)

日线图显示英镑兑美元承压走低，当前测试1.3390支撑。从MACD来看，快慢线向下运行，红色动能柱温和放量。汇价走势基本和动能柱的变化一致。

美元兑日元

(美元兑日元日线图 来源：HFM)

日线图显示美元兑日元震荡走强，当前企稳于154.80支撑。从MACD来看，快慢线形成金叉，白色动能柱温和放量。汇价走势基本和动能柱的变化一致。

澳元兑美元

(澳元兑美元日线图 来源：HFM)

日线图显示澳元兑美元高位回落，当前承压于前低0.67。从MACD来看，快慢线死叉依旧，红色动能柱温和放量。汇价走势基本和动能柱的变化一致。

纽元兑美元

(纽元兑美元日线图 来源：HFM)

日线图显示纽元兑美元震荡走弱，当前持续测试0.5740支撑。从MACD来看，快慢线向下运行，红色动能柱则温和收缩。汇价走势和动能柱的变化呈分歧。

美元兑加元

(美元兑加元日线图 来源：HFM)

日线图显示美元兑加元震荡上行，当前企稳于1.3750支撑。从MACD来看，快慢线向上扩张，白色动能柱持续放量。汇价走势基本和动能柱的变化一致。

美元兑瑞郎

（美元兑瑞郎日线图 来源：HFM）

日线图显示美元兑瑞郎震荡上涨，当前仍承压于0.81关键阻力。从MACD来看，快慢线向上扩张，白色动能柱则温和收缩。汇价走势和动能柱的变化呈分歧。

黄金

(黄金日线图 来源：HFM)

日线图显示金价震荡走强，当前测试4600关键阻力。从MACD来看，快慢线形成金叉，白色动能柱温和放量。金价走势基本和动能柱的变化一致。

白银

(白银日线图 来源：HFM）

日线图显示银价震荡走强，当前企稳于75.20支撑。从MACD来看，快慢线拐向上行，白色动能柱温和增量。银价走势基本和动能柱的变化一致。

美原油

(美原油日线图 来源：HFM)

日线图显示油价反弹上涨，当前企稳于55关键支撑。从MACD来看，快慢线向上运行，白色动能柱温和增量。油价走势基本和动能柱的变化一致。

假日市场休市：日本成人节

东京证券交易所休市。

日内重点事件：

1. FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话。

周二北京时间07：00，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将发表讲话。早些时候，威廉姆斯恢复鹰派立场，称近期数据存在一定失真，因此“没有进一步降息的紧迫性”。

日内经济数据（GMT +8）：

16：00 - 瑞士12月消费者信心指数

17：30 - 欧元区1月Sentix投资者信心指数

02：00（周二）- 美国至1月12日10年期国债竞拍-得标利率和投标倍数

07：50（周二）- 日本11月贸易帐（亿日元）

Larince Zhang

市场分析师

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