FXTRADING 经济数据汇总（亚太区01/12）全球经济动态与货币政策展望：欧元区PPI回升，美国就业冷热交织，日本经济复苏与澳洲央行坚持谨慎立场

欧元区生产者价格回升幅度超预期

11月欧元区生产者价格环比上升0.5%，超出市场此前预期的0.2%，显示出成本端存在一定的回暖迹象。能源价格的反弹成为主要推力，环比涨幅达到1.8%，而资本货物与中间品的价格也分别录得0.1%和0.3%的小幅上扬。部分消费品类别价格走高，但非耐用消费品价格的0.2%跌幅对整体构成一定拖累。

尽管月度数据表现积极，但从年化角度来看，整体PPI仍同比下降1.7%，反映出通胀压力整体依然温和，远低于去年同期水平。欧盟整体生产价格表现略强，11月环比上涨0.6%，同比下降1.3%。成员国之间价格走势差异明显，爱尔兰和瑞典的涨幅居前，环比均达4.4%，而西班牙和塞浦路斯则录得负增长，显示区域内部通胀结构高度不均衡。

美国劳动力市场新增就业放缓

2025年12月，美国新增非农就业人数为5万人，虽仍为正增长，但不及市场原先预期的6.6万人。此外，前两月的就业数据均遭到下修，进一步突显出就业扩张动能的疲弱，10月和11月分别下调了6.8万和0.8万个岗位。这一趋势强化了“劳动力市场正逐步降温”的市场判断。

不过，另一项关键指标却释放出不同信号：12月失业率意外降至4.4%，低于此前的4.6%，显示劳动力市场供需关系依然紧张。工资增长方面，平均时薪环比上升0.3%，年增维持在3.8%的稳健水平。这种“就业增长减缓但工资仍坚挺”的组合，令市场对美联储政策路径的解读趋于复杂化，通胀粘性与经济降温之间的平衡成为焦点。

日本地方经济温和复苏

日本央行发布的地区经济报告显示，各地经济活动正在逐步改善，全国九个地区均被评估为“温和复苏”或“稳步改善”。尤其是在强劲企业盈利和劳动力供给紧张的背景下，央行指出，大多数企业计划在2026财年继续维持与前一年相当的加薪力度。

然而，报告也揭示了一些结构性隐忧，尤其是在中小企业领域。多个地区反馈称，小型企业可能难以跟上大企业的工资调整步伐，反映出规模差异带来的加薪能力分化。此外，部分出口型地区对美国贸易壁垒和亚洲竞争压力表达担忧，而另一些地区则认为，全球AI产品需求疲软也对业务造成压力，这突显日本地区经济在复苏路径上的多样化挑战。

澳洲央行维持政策警惕

尽管11月消费者物价指数（CPI）增速不及预期，澳洲央行仍不打算近期内放松政策立场。副行长安德鲁·豪瑟在媒体采访中表示，通胀数据虽略显温和，但并未改变央行的整体判断。当前通胀率仍高于2%至3%的目标区间，因此央行更倾向于维持紧缩倾向，以防通胀重新抬头。

豪瑟指出，近期通胀放缓部分源于季节性促销等短期因素，如“黑色星期五”大促活动；而住房相关成本反而出现上升。他强调，真正关键的是即将发布的季度通胀报告，该报告将为货币政策走向提供更具深度的依据。因此，在央行看来，当前不宜过度解读单月数据，而应继续保持审慎立场以确保价格稳定目标得以实现。