资金高低切换：芯片股两连阴

市场概述

周四，在重磅非农就业报告公布前夕，美股表现分化。芯片股的持续回调压制了纳斯达克指数，使其结束“三连涨”，而道指与标普500则由于资金向周期性板块切换而小幅反弹。个股方面，芯片指数“两连阴”，英伟达回落超2%，受三季度财报指引影响的闪迪（SanDisk）大涨后回调跌5%；苹果录得“七连跌”，但谷歌表现强劲，收涨超1%并再创历史新高，市值已稳步超越苹果。

板块剧震源于特朗普的政策表态。在威胁限制回购后，特朗普转而暗示将2027年军费预算提升50%至1.5万亿美元，刺激军工股强劲反弹，洛克希德·马丁收涨超4%，Kratos等无人机概念股更是飙升超10%。中概股整体走强，涨超1%扭转连跌势头，阿里收涨超5%；百度虽然此前宣布分拆昆仑芯上市，但受市场获利了结影响收跌近4%。

宏观与外汇方面，美债价格回落，受失业数据影响，美债收益率进一步反弹。美元指数表现强劲，盘中逼近99.0关口，创下四周新高；离岸人民币刷新年内低位后反弹，重回7.0关口上方。加密货币震荡剧烈，比特币盘中一度跌破9万美元，回吐早前部分涨幅。

大宗商品方面，受美国原油库存超预期下降影响，原油价格强劲反弹，一度涨超4%。贵金属跌势趋缓，白银与铂金在早盘大跌5%后收复了约七成失地，黄金则在盘中跌超1%后成功转涨。此外，伦镍因前期暴涨后的调整收跌超4%，伦铜则继续小幅回落。

热点前瞻

●劳动力市场未显明显压力

美国上周首申人数为20.8万人，该数据虽较前值19.9万人小幅回升，但仍低于市场预期的21.2万人，继续处于历史低位区间。持续申请失业救济人数在前一周增加5.6万人，攀升至191.4万人，表明失业者找到新工作的难度增加，长期失业风险正在累积。

●特朗普指示“两房”购买2000亿美元美国抵押贷款债券

特朗普周四表示，他正在“指示我的代表”购买2000亿美元的抵押贷款债券，并声称此举将压低利率和月供。两家政府支持的抵押贷款机构——房利美和房地美，目前资金十分充裕。另外，据媒体报道，白宫正在起草一项行政命令，旨在广泛解决美国人对生活成本的不满，其中包括推动允许人们动用退休金和大学储蓄账户来支付房屋首付。

重点关注

21:30 US 美国12月失业率、美国12月季调后非农就业人口(万人)、美国12月平均每小时工资年率、美国10月新屋开工总数年化(万户)、美国10月营建许可总数(万户)

23:00 US 美国1月一年期通胀率预期初值、美国1月密歇根大学消费者信心指数初值、2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在该行主办的一次线上会议致欢迎辞并参加非正式谈话。

隔夜

02:35 US 2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济前景发表讲话。