美国就业数据报喜

美国12月ADP数据录得4.1万人增长，就业市场似乎见到反弹迹象。根据该报告指出，带领就业数据反弹的行业为教育医疗服务与休闲酒店业所带动。然而，ADP首席分析师Dr. Nela Richardson表示，小型企业从 11 月份的失业潮中恢复过来，并在年底实现了积极的招聘，而大型企业则减少了招聘。

(图一、美国12月ADP就业数据；资料来源：ADP Report)

昨(8)日发布ADP数据同时也公布12月ISM采购经理人NMI数据，我们将制造业与服务业雇用细项进行对比，制造业雇用48.9→52.0、服务业雇佣44.0→44.9，双双呈现增长态势，也意味着12月季节性终端消费回暖，抵御结构性劳动力市场疲软。

美元指数受到利多激励而展开反弹走势，进而收复98大关。短线对贵金属价格进行打压。

(图二、ISM Report雇佣表现；资料来源：ISM Report)

就业数据报告在新春开局报喜，也让我们对年内终端消费复苏抱持期待，同时对于货币政策的观点，保持美联储渐进式降息不变，通胀环境也趋于温和增长表现。符合笔者昨日评论提到的通缩式的经济增长轨迹。

当前对于物价的看法，总体经济研究者似乎与体感经济消费者观点分歧。

投资人的看法是关注绝对数字，例如CPI、PCE的下滑轨迹维持不变，将认定通胀问题减缓！甚至在薪资增长维持平稳的状态，有利于未来终端消费者负担减轻。(薪资物价不会螺旋上涨)

但消费者的观点，对于物价通胀体感主要原因来自于薪资增长表现跑不赢通胀，在体感上可支配所得减少速度变快。

两方观点一个是建立预期未来，后者是建立在当下体感薪资增长跑不赢物价上涨。

观察图三ADP薪资中位数表现，在就业市场好转的情况下，转职者薪资中位数为领先指标，当前见到拐点(6.30%→6.60%)，有利于我们对于未来薪资与物价的解读评价保持正面观点。

也就是物价持续下行，薪资则领先物价缓步增长。

(图三、ADP薪资中位数；资料来源：M平方)

总得来说，当前的美国就业环境见到曙光，一方面可能是季节效应带动的效果，亦或是美联储降息后的效果确实已传递到实体经济。

黄金技术面分析

昨日观点操作面保持空手。主要的原因为等待回调做多法为主。

然而，随着经济数据公布支持美元指数上行，进一步对贵金属价格产生压制，短线技术面当前虽仍保持多方架构，仍需注意多方趋势转换为空方的可能性。

盘面动向尚未抵达支撑位4411美元/盎司，今日日内走势以回踩支撑的可能性较高，投资人仍需关注4411美元/盎司支撑力道。

摆荡式MACD指标显示，柱体跌回零轴之下，尚未见到反攻动能。日内进行做多需要满足两个条件：回踩4411美元/盎司与柱体翻正回到零轴之上。

两者条件缺一不可，未来走势若下破4411美元/盎司，投资人则需寻找空方机会。

止损建议：20美元。

支撑

SUP1：4379

SUP2：4274

压力

Resistance 1：4444

Resistance 2：4484

Resistance 3：4549

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