MDM每日早评及分析 - 2025年12月03日

美元指数

美元指数周二保持在99.35附近，此前在周一触及三周低点，随着制造业数据疲软，市场对美联储降息预期增加。ISM制造业采购经理人指数显示，工厂活动连续第九个月收缩，且速度是四个月来最快，加剧了进一步降息的呼声。交易员现在正在定价，认为美联储在下周会议上降息25个基点的概率为88%。与此同时，唐纳德·特朗普总统周日表示已选择下一任美联储主席，有报道指出白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特是领先候选人。投资者现在关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔今天晚些时候的评论，这可能会就中央银行的政策展望提供额外指导。

美元指数在周初测试99.00整数关口后快速反弹，随后的反转更形成了一根看涨的锤形线，这预示着短期上行的潜力。故美元指数日线图上的看跌突破能否持续已存疑问。上行方向，位于200日均线的99.60上方的前上行趋势阻力位将是关键关注位。若能持续突破该趋势线，或将强化看涨倾向，是多头布局的下一阻力位。若美元指数成功突破100{市场心理关口|，100.25的阻力位将是多头的明确目标——去年11月的涨势正是在此附近遇阻。下行方向，50日均线的99.11与99.00整数关口支撑位构成的区域是合理的初步支撑；若调整延续，98.58{100日均线}则是后续可能的支撑位。

今天可考虑于99.45附近做空美元指数 ; 止损 : 99.56 ; 目标: 99.05 ; 99.00

WTI现货原油

WTI原油交投于58.60美元/桶附近，油价周一上涨，乌克兰对俄罗斯的无人机袭击引发市场对原油供应中断的担忧，也受到委内瑞拉地缘局势的不确定性担忧支撑。目前市场对潜在的俄罗斯原油供应风险非常敏感，密切关注俄乌局势的进展。此前，布伦特和美国原油期货已连续四个月收跌，创下自2023年以来的最长连跌纪录，主要因全球供应增加的预期持续对油价构成压力。另一方面, OPEC+决定明年第一季度继续维持当前产量政策，同时黑海CPC管道终端因无人机袭击导致部分装载中断，市场对供应端的不确定性明显升温。美国与委内瑞拉之间的紧张状况也进一步引发对出口风险的担忧。整体来看，多项供应变量叠加，使油价在需求仍有韧性的背景下维持偏强运行。

当前原油市场的上涨更多源于供应端事件性扰动，而非趋势性供需结构改变。整体而言，短期油价受供应收紧预期支撑，但中期走势仍需关注需求端恢复力度与地缘风险的进一步演变。从美原油日线图走势来看，价格在突破短期均线压制后形成稳步反弹结构，目前连续收阳并站稳在57.59{10月26日低点}与58.00{整数关口}均线之上，显示多头动能正在增强。技术指标之MACD指标出现低位金叉并向零轴上方靠拢，动能柱逐步放大，代表趋势偏向进一步强化。下方支撑关注57.59{10月26日低点}与57.05美元{10月25日低点}区域，一旦守稳，多头有机会向60.0美元{市场心理关口}及61.54美元{89日均线}试探。

今天可考虑于58.38附近做多现货原油 ; 止损 : 58.25 ; 目标: 60.00 ; 60.30

现货黄金

黄金周二一度下跌下跌至每盎司4164美元，投资者在周一价格触及六周高点后获利了结，美国下周降息的预期日益增加。金价周一上涨，盘中一度升至六周以来最高水平至4264.60美元/盎司；避险情绪为避险买需提供支撑，对美联储进一步降息的预期是支撑黄金价格的核心因素；市场分析认为，对美联储进一步降息的预期是支撑贵金属价格的核心因素。当前交易员预计美联储在12月会议上降息的概率已升至87%。此外，市场猜测下一任美联储主席可能持更加鸽派的立场，这进一步提振了市场情绪。受各国央行强劲购金、ETF资金持续流入、地缘政治紧张局势未改以及美国降息预期等因素支撑，金价今年以来累计上涨近60%。与此同时，美元指数跌至两周低点，使得以美元计价的黄金对其他货币持有者而言更加便宜，从而增加了需求。

4小时图显示，现货黄金已确认成功突破明确的对称三角形形态，这一突破信号预示着看涨延续格局。尽管突破后动能有所改善，但由于相对强弱指数（RSI）维持在65附近的超买区间，短期跟进买盘仍受到限制。这一因素导致金价在4,250-4,270美元的前期阻力区间内震荡整理。若能有效突破该区间，将强化看涨信心，下一级见4,300美元的整数关口, 并为测试4,381美元附近的历史高点打开空间。下行方面，初步支撑位位于4小时图的21期简单移动平均线附近的4,187美元，进一步支撑位为已突破的三角形形态上沿的4,150关口水平。

今天可考虑于4,205附近做多现货黄金 ; 止损 : 4,200 ; 目标: 4,230 ; 4,240

美元/日元

日元兑美元周二走弱至约156.00附近，回落自连续三个交易日的涨势，因交易员纷纷锁定利润。最近的涨势受到日本央行可能加息的押注推动，暗示货币政策方向可能出现转变。在最新消息中，财政大臣片山表示，她认为政府与日本央行在经济评估上没有分歧，突显财政和货币政策之间的持续协调。她还指出，她预计日本央行将与政府保持密切协调，实施旨在实现2%通胀目标的货币政策措施，支持可持续工资增长。片山的言论是在日本央行行长上田和夫的评论之后发表的，上田表达了对日本经济前景的信心，并表示央行将在12月的政策会议上仔细考虑加息的利弊。

美元/日元从158.00区域（即自1月中旬以来的最高水平）回调的修正走势沿着一个向下倾斜的信道进行。隔夜反弹验证了趋势通道支撑，这与11月上涨的61.8%费波纳奇回撤位重合，现在应作为关键的转折点。若有效跌破，将被视为看跌交易者的新触发点，并为该货币对延续两周的下行趋势铺平道路。与此同时，155.00的心理关口, 以及154.50, 和154.00的整数关口可能会保护短期下行。另一方面，任何后续的上涨可能会在156.00区域附近面临强劲阻力，代表上述趋势通道的上边界。若持续强势突破，可能引发短期回补反弹，并将美元/日圆推升至156.60-156.65的中间阻力位，进而向157.00整数关口迈进。动能可能进一步延伸至157.00中段，随后现货价格将再次尝试收复158.00关口。

今天可考虑于156.10附近做空美元 ; 止损 : 156.30 ; 目标: 155.15 ; 155.00

欧元/美元

欧元/美元在周二的交易时段将上涨延续至接近1.1620。美元兑欧元走弱，因为低于预期的美国制造业采购经理人指数（PMI）数据加大了美联储在本月晚些时候降息的压力。美国供应管理协会（ISM）周一发布的数据表明，美国制造业在11月连续第九个月收缩，制造业PMI从10月的48.7降至11月的48.2。该数据低于预期的48.6。共享货币受到越来越多的接受，即欧洲央行已经停止降息。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德上周表示，借贷成本处于“合适的水平”。与此同时，欧洲央行管理委员会成员约阿希姆·纳格尔指出，他对货币政策设置感到满意。任何欧元区通胀放缓的迹象可能在短期内对欧元兑美元施加压力。

欧元/美元在美国美元动态的影响下仍然保持坚挺，此外，该货币对的短期前景仍然看起来乐观。也就是说，相对强弱指数（RSI）已经上升至55以上，显示出上行动能的改善，尽管平均方向指数（ADX）低于12仍然显示出趋势疲弱。尽管挑战1.1660区域将是一个艰难的任务。进一步的上行动力预计将面临11月高点1.1656（11月13日）。突破此区域将暴露出潜在的上行至每周高点1.1668（10月28日）和1.1728（10月17日）水平。相反，跌破每周低点1.1491（11月21日）可能会打开通往11月底部1.1468（11月5日）的门，然后是关键的200日简单移动平均线1.1439。从这里下行的8月的底部1.1391（8月1日）重新进入视野。

今天可考虑于1.1610附近做欧元 ; 止损 : 1.1600; 目标: 1.1655 ; 1.1650