联邦公开市场委员会会议纪要没有意外 - 丹斯克银行

今天的重点

今天的关键事件将是欧元区、美国和英国的2月份采购经理人指数预览值。最近，我们看到欧元区制造业采购经理人指数有所改善，而服务业采购经理人指数稳定在48附近。来自亚洲的领先指标表明，全球制造业周期即将转向，我们预计这将推高制造业pmi，同时增加订单-库存平衡。我们还将密切关注最近有所上升的服务价格指数，该指数仍然表明，由于最近工资上涨，服务价格压力很大。

在欧元区，我们也得到了1月份HICP的最终数据。调查一次性因素在多大程度上影响了1月份的数据，这将是一件有趣的事情，尤其是服务业通胀的月度增长偏高。

今天上午，瑞典国家债务办公室发布了一份最新的中央政府借款报告(9.30)。自10月份的上一份报告以来，政府预算结果比预期差了130亿瑞典克朗，但由于经济发展不像预期的那样严峻，我们预计2024年全年的预算平衡不会有任何调整。到2025年，由于国防开支的不确定性和没有资金的改革，我们认为预算赤字将调整为- 300亿美元。由于时间和金额的不确定性，瑞典央行的资本重组可能仍未包括在预测中。资本重组预期约为40亿瑞典克朗。

在挪威，挪威央行定于今天发布的第一季度预期调查将非常重要，因为目前核心通胀率远高于2%的目标，挪威克朗仍然疲软，但中期通胀驱动因素已经发生了重大转变。上一轮通胀预期普遍较低。较低的通胀和较强的挪威克朗可能抑制了通胀预期，尤其是在12个月和2年的范围内。此外，要密切关注工资预期，尤其是工会的预期。

土耳其央行将于今天做出利率决定。我们预计他们将把利率维持在45.0%，与市场一致。

中国1月份房价数据将于隔夜公布。近几个月来，房价下跌幅度有所加大，突显出中国房地产危机仍看不到尽头。房价是寻找危机转折点迹象的关键指标之一。

经济及市场新闻

隔夜之间发生了什么？

一夜之间，日本日经指数(终于)突破了1989年资产价格泡沫高峰时期创下的历史最高水平。日本企业从日元疲软中受益，日元疲软提振了出口。其他股票方面的消息是，高端人工智能计算芯片的领先制造商英伟达(Nvidia)在季度报告中公布的季度收益增长了265%，超出了市场预期(市场预期本来就很高)。这导致了人工智能和半导体相关股价的飙升。英伟达(Nvidia)最近几周击败Alphabet，成为美国市值第三大的上市公司。

同样在日本，2月份的PMI有所下降，制造业从48.0扩大到47.2，服务业PMI从53.1下降到52.5。

昨天发生了什么事？

日本:日元对主要货币再次下跌，截至昨天，欧元兑日元达到了三个月以来的高点162.70。此前，美国10年期国债收益率突破4.3%。市场还评估了一份政府报告，该报告降低了增长前景，尤其是消费者支出。日本的国内需求一直疲弱，上周的数据显示，日本在第四季度陷入了技术性衰退。疲弱的需求可能会对日本央行退出负利率环境的希望构成挑战。他们所强调的重点是持续的、由需求驱动的工资增长，在3月份主要的工会工资谈判结束后，我们将获得更多信息。

美国:联邦公开市场委员会(FOMC) 1月份会议纪要与最近的其他评论一致，委员会的大部分成员都注意到“过快放松政策立场的风险”，强调了持续通胀的风险。市场最初的反应是温和的，因为近期宏观经济数据意外上升，已经促使市场降低了对降息的预期。

股市:全球股市昨日小幅收高，美国股市在最后半个小时的交易中反弹。只有英伟达(Nvidia)一家公司在盘后公布财报，受到了异乎寻常的高度关注。在期待已久的财报发布之前，一些投资者降低了对科技股的配置。在英伟达发布财报后，这种情况发生了变化，英伟达再次发布了令人瞠目的业绩和指引。昨天在美国，道琼斯指数上涨0.1%，标准普尔500指数上涨0.1%，纳斯达克指数下跌0.3%，罗素2000指数下跌0.5%。这是亚洲一个非常特殊的早晨。日经225指数继续走强，今天上午达到了1989年以来的历史新高!今天上午欧洲和美国期货走高，科技股期货领涨。

固定收益:昨天全球收益率走高，延续了过去一周的上升趋势。市场对晚间公布的FOMC会议纪要的反应较为缓和，因为美联储在降息问题上的谨慎立场是众所周知的。德国的收益率曲线与欧元区其他国家一致，最终上升了7-8个基点，其上升并非归因于单一因素。然而，这些天大量的债券供应显然给收益率带来了上行压力。昨日美国160亿美元200年期国债拍卖的投保比降至2.4，为去年9月以来的最低水平，而在历史背景下，德国37亿欧元100年期国债拍卖的投保比更好，为2.1。欧洲央行和美联储对2024年降息的定价下降了8个基点，目前分别为102个基点和82个基点。