美联储官员也认为，采取太少行动的成本在未来可能会高得多 - 比利时联合银行

比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出，美联储官员也认为，采取太少行动的成本在未来可能会高得多 。以下是该报告的主要内容。

市场

与我们近来习以为常的情况相比，欧洲和美国利率市场的每日变化并不大。美国国债收益率在1.5个基点(2年期)至5.25个基点(5年期)之间回落。投资者显然不想在今天关键的美国通胀报告发布之前进行大规模定向押注。320亿美元的10年期美国国债标售大幅下滑，表明投资者兴趣平平。但对市场的影响仍然不大。美联储9月政策会议纪要显示，多数美联储官员一致认为，采取太少行动的成本在未来可能会高得多。与此同时，一些较为鸽派的委员主张，随着风险的增加，调整加息步伐。欧洲货币联盟/德国债券收益率早些时候的上升，特别是较长期债券收益率创下周期新高，也随之蒸发。德国10年期以下国债收益率最终下降了约1个基点。30年期国债收益率维持了5.5个基点的涨幅。在英国债券市场，短期收益率显著下降(2-y -27,4个基点)。由于英国央行购买了最多的短期债券(包括通胀挂钩债券，总额为45.6亿英镑)，较长期债券的收益率几乎没有变化。即便如此，英国央行与政府之间的紧张关系/利益冲突依然存在。英国央行的贝利显然希望临时购买计划在本周结束。与此同时，英国财政部部长Kwarteng警告称，英国央行将对该计划结束后的市场波动负责。尽管英国央行和政府之间出现了这种僵局/冲突，英镑昨天还是反弹了。欧元兑英镑从0.885区域下跌至0.874附近。在更广泛的外汇市场上，美元对大多数主要货币保持了近期的涨幅(美元兑美元收盘113.3，欧元兑美元收盘0.9705)。美元兑日元是这个规则的例外。日元/美元距离147这一高位仅一步之遥，再次接近1998年的峰值，市场期待财务省出台新的干预措施，以阻止日圆进一步下跌。

美国CPI通胀显然是今天的焦点。对于总体数据，预计同比增幅将从8.3%温和放缓至8.1%。然而，核心通胀的动态预计将维持在0.4%的月率和6.5%的年率(从6.3%)，其中租金可能是关键驱动因素。上个月，意外加息只是证实了美联储将货币政策明显置于限制性区间的理由，强化了收益率既定的上行趋势。然而，鉴于美联储近期的鹰派言论，这一信息应该已经在很大程度上被市场所忽视。一个意外的上升肯定会引起额外的波动。然而，如果数据与预期相符或低于预期，我们尤其希望看到市场的反应。在核心收益率和美元近期上涨之后，是否还有盘整的空间？尤其是在美国(如2年期和10年期)国债收益率正在测试关键技术阻力位之际。

新闻头条

欧洲央行正考虑在下次政策会议上做出改变TLTRO规则的决定。央行希望避开在前几次危机中为启动经济而发放的低息贷款，转而使用自己的存款便利，在连续大幅加息(未来还会有更多加息)之后，这一便利突然变得非常有吸引力。消息来源表明，还有三种可能的选择。第一个也是最简单的一个是单方面改变TLTRO的条款，这样一来，存放在欧洲央行的现金操作将不会以存款利率得到回报。第二种可能是将TLTRO现金作为最低准备金，目前的最低准备金为0.5%，低于0.75%的存款利率。最后的解决办法是采取某种反向分级办法，在达到某一门槛之前可给予较优惠的报酬，在此之后可适用较低的费率。

俄罗斯总统普京建议将过去通过波罗的海运输的丢失的北溪油轮转移到黑海。土耳其总统埃尔多安即将与俄罗斯举行会谈，考虑修建更多通往土耳其的海底天然气管道。普京建议，可以用一个额外的天然气枢纽向欧洲供应天然气。他还暗示将使用被德国阻止投入使用的北溪2号管道。