原油价格走势预测∶油价继续上涨，但涨势有点过头了？

原油价格、油价摘要：

• 原油价格进入10月的第二周在此刷新年度高点，达到2014年10月以来的最高水平

• 油价短期内可能会面临获利回吐风险

• 但油价任何回落都可能是逢低买入的机会

原油价格再次创新高

笔者在9月底的原油价格分析文章中指出，基准预期是，定义了整个2021年能源市场供需失衡的情况将继续保持下去，为未来几个月的看涨观点提供了支撑。不过，尽管油价可能会刷新年度高点，但短期仍有一个值得担忧的警告信号。

在9月底的文章发布后，油价横盘了几天，最终达到年度新高，进入10月的第二周，油价再次刷新年度高点，并创下2014年10月以来的最高水平。

虽然基本面因素继续看涨，但也出现了一些技术担忧，表明最近的原油价格反弹开始显得过度，与近期顶部的情况相符。也就是说，如果原油价格很快回落，仍将创造另一个“逢低买入”的机会。

原油价格和油价波动性之间的关系

与大多数其他资产类别一样，原油价格也与波动性存在关系，尤其是那些具有实际经济用途的资产——例如其他能源资产、软金属和硬金属。与债券和股票不喜欢波动性增加(因为这往往预示着现金流、股息、息票支付等方面的不确定性加大)类似，原油在波动性上升时期往往会受到不利影响。

截至笔者发文，原油价格波动性报39.15，原油价格和原油价格波动性之间的5日相关性系数报-0.41，20日相关性系数报+0.71；一周前这两个周期的相关性系数分别报+0.23和+0.65。

原油价格波动性继续保持在2019年以来的水平附近，暗示能源市场的价格走势正常。

原油价格技术分析

原油价格的技术结构仍然具有建设性前景：目前油价位于5、8、13和21日EMA均线上方，且四条均线呈看涨排列；MACD指标继续在信号线上方攀升，慢速随机指标仍位于超买区间。

原油价格日图

虽然油价本周开盘时飙升，但近期可能会出现回落。截至笔者发文，油价较5日EMA均线高出2.7%，此前9月5日、9月27日和10月5日油价较5日EMA均线分别高出2.63%、2.54%和2.64%，随后都出现回落。

更为重要的是，目前油价较21日EMA均线高出8.02%，为3月5日以来之最，当时油价较21日均线高出9.61%，随后该水平成为了接下来的三个月最高水平。因此油价可能会在短期内出现一轮获利回吐。

原油价格周图

笔者在9月底的文章中指出，原油价格在年底前应该还有一波涨势，因长期技术结构仍然看涨，此前油价花费了数月时间在76.98-61.56区间波动，一旦向上突破目标价应该在92.40附近，这与OPEC+预计在年底达到财政盈亏平衡的目标价92.0相符合。然而，随着油价即将触及从2020年11月到2021年5月的低点的上升趋势线达到82.60，原油价格可能会在未来一周触及拐点。

原油价格IG客户情绪报告

IG客户情绪报告显示36.66%的散户将看多原油价格，空头与多头比为1.73:1；多头头寸较昨日增加16.99%，较上周减少7.47%，空头头寸较昨日减少7.09%，较上周增加18.78%。

作为一个反向指标，散户净看空暗示油价可能会继续上涨，不过多头头寸较昨日增加却较上周减少，暗示当前散户情绪不明，该指标指向性有限。

（Christopher Vecchio撰，Cindy译）

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