美元指数分析：鲍威尔讲话将如何影响美元？见顶风险不容忽视！

摘要：美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔年会发表讲话，不过在目前情况下他发出缩债信号的可能性已经下降，所以对美元而言下跌的风险大于上涨的机会。技术上，美元指数触及2011年开始的上行支持线回落，这可能是5月以来涨势见顶的信号，但是目前下方支持密集也意味着趋势反转不会很快得到确认。

鲍威尔讲话给美元指数带来不利影响的可能性更大

美国最近越来越多的经济数据显示疲态。周一公布的8月Markit服务业和制造业PMI初值都不及预期，并且创近八个月新低，表明经济活动放缓明显。隔夜公布的7月耐用品订单环比下降0.1%，尤其是反映商业投资的核心订单环比下滑1.2%。不管经济增长放缓是由疫情引起还是基于美联储趋于紧缩的政策担忧，预计都将令美联储在削减QE的决定上更加谨慎。

5月份以来美元指数这波上涨，主要推动力就来源于美联储年内削减QE的预期，期间越来越多美联储官员发出鹰派的声音令预期不断增强。并且很多投资者预计美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔年会上释放较明确的缩债信号，从而让预期得到证实。

如果鲍威尔在今晚央行年会讲话时果真给出年内缩债信号，尽管不排除“买预期卖事实”的情况，但是对美元指数而言是理论上确实是利好消息，美元有再次冲高的机会。但是，正如我们看到的美国经济已经出现疲软苗头，还面临疫情恶化的不确定性，这大大限制了鲍威尔发表鹰派言论的可能性。所以，鲍威尔央行年会讲话给美元指数带来打击的风险将更高。

另外要明确的一点是，美元的上涨走势仅靠预期维持，宽松政策和美元泛滥的现实没有改变。上周美联储资产负债表规模再刷新高至8.34万亿美元，昨日美联储隔夜逆回购操作规模升至创纪录的1.147万亿美元，这些都是美联储继续推进极度宽松政策令美元泛滥的证明。所以，如果政策趋于紧缩的预期坍塌，美元指数将不得不接受宽松现实的考验。

美元指数技术分析

技术上，美元指数目前处于比较尴尬的位置，一方面上周在长期阻力位(2011年开始的上行支持线)受阻回落，并重回3月31日高点以下，这是5月以来涨势可能见顶的初步信号。但是另一方面，美元指数仍持稳20日均线(92.80)，位于去年9月份开始的压力线（92.40）上方，且下方还有6月份开始的上涨支持线(92)，也就是说目前下方支持密集。

所以，虽然美元指数有较大可能已经在93.70见顶，但是这种判断可能不会很快被确认，除非后续美元指数下破6月份开始的上涨支持线(92)。当然，如果美元指数后续上涨突破2011年开始的上行支持线，那么对美元在93.70附近见顶的担忧将被证明是多余的。

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