央行：加息、通胀放缓都收紧了金融环境 - 渣打银行

渣打银行(Standard Chartered)分析师表示，他们的货币状况指数(MCIs)表明，全球货币环境正在收紧，2018年将加息，再加上通胀下降和实际有效汇率上升，这些都是紧缩的主要驱动力。

核心要点

我们预计，受到抑制的通胀将进一步收紧银根，这增加了鸽派货币政策行动的风险。我们的MCI热图显示，印尼、新加坡、澳大利亚和日本可能会出台出人意料的鸽派政策。

我们预计澳大利亚、印度和土耳其今年将降息，我们对澳大利亚降息的呼吁并非一致意见。菲律宾和马来西亚日益紧张的局势暗示鸽派的意外，如果从紧的货币政策环境对经济增长构成压力，我们认为两家央行都有降息的风险。

由于实际利率上升和美元走强，美国的货币环境也在2018年之前收紧。我们预计美国将两次加息，高于市场预期；我们的MCI提出了下行风险。在巴西，我们预计上半年政策利率将保持不变，因为不断下降的通胀有助于收紧目前宽松的环境。