隔夜非农爆冷 市场遭遇“迷之走位”

北京时间周五(4月6日)晚间，美国3月非农就业人口数据公布。数据显示，3月非农人口增幅不及预期，仅录得10.3万，失业率持稳于4.1%，但是薪资数据情况不错，平均每小时工资年率上涨2.7%。

分析认为，美国3月非农就业新增人口录得6个月来最小增幅，因温和天气带来的提振作用有所消退，但薪资增速有所上扬，意味着就业市场仍在收紧，能够对消费支出提供支撑，允许美联储今年进一步加息。

彭博也认为，美国东北部的暴风雪可能限制了工人的工作时间，二月份暖冬对当月非农数据的大幅提振也将对3月数据带来影响。

欠佳美国非农报告遭贸易战抢镜，影响较往常温和，数据公布后，美指下挫16点至90.31，欧元兑美元快速回吐20点涨幅，一度跌至1.2230，现货黄金上冲6美元至1330.76美元/盎司。

美国劳工部还指出，过去三个月，平均新增非农就业人数为20.2万，3月新增就业人数主要出现在制造业、医疗以及矿业。三月失业率为连续第六个月维持在4.1%，失业人数为660万人，变化不大。长期失业者(失业27周)在三月变化不大为130万，占失业人数的20.3%；一年以上的长期失业者下降了33.8万。因经济原因处于兼职的人数(非自愿兼职工人)在三月为500万人，几乎没有变化。

美国3月非农就业报告公布后，美国联邦基金利率期货暗示，美联储今年6月加息概率为74.8%。另外，若6月加息后，9月再加息的概率为38.9%；6月与9月均加息后，12月再加息的概率为18.4%。

数据导致债王格罗斯认为美联储年内不会加息三次，但高盛认为此次数据不佳是暂时的，因为美国的天气不太好。恶劣的天气导致大约15.9万人没有办法工作。

知名金融博客零对冲认为，3月非农就业数据不及预期主要是受到天气影响。美国3月季后调非农就业人数仅增长10.3万，正如高盛昨天警告的那样，恶劣的天气让很多人无法工作，实际上，根据美国劳工统计局的数据，15.9万美国人因天气原因无法工作；失业率维持不变在4.1%，但也有点失望，因为预期是会下降到4.0%。

富国证券资深分析师Sam Bullard认为，尽管3月就业数据疲软，但劳动力市场仍旧强劲，我们还没有看到实质性的转变，美联储和市场也会看穿这一点。

彭博快评指出，预计投资者预计今年至少还会有两次加息，明年年底失业率将降至3.6%；失业率仍徘徊在上世纪70年代以来的最低水平，随着年纪较大的工人退休，失业率将继续面临下行压力；尽管薪资涨幅较小，但报告与美联储政策制定者的观点基本一致，即劳动力市场吃紧。他们预计明年年底失业率将达到3.6%。

下个月的数据投资者要继续密切关注，一方面就业和薪资事关美联储加息，另一方面美国总统特朗普对就业一事颇为在意，不少评论指出，其和中国之间贸易摩擦的真正目的是为了就业。若就业持续不及预期的话，美国方面或许也会有变动。

鲍威尔凌晨讲话支持逐步加息

美联储主席鲍威尔今日表示，美国经济增长正在稳步推进，持续、稳定的加息是必要的。

鲍威尔对经济的看法较为正面。但他也承认，生产力低迷和劳动力参与率滞后对经济带来挑战。

他说：“在美国和其他许多国家，劳动生产率增长放缓的部分原因可能是危机后投资疲软。然而，最近美国的投资增加了，这表明资本深化可能加剧。”

对于劳动参与率增长放缓，鲍威尔指出，这部分受到了阿片类危机和美国残疾人数量跳跃式增长，这“可能减少了适龄工人的供应。”

鲍威尔表示：“目前的情况仍然显示，加息速度过慢会导致货币政策必须突然收紧，这可能会危及经济扩张。但加息太快会增加通胀持续低于我们2％目标的风险。我们选择逐渐加息的路径是为了平衡这两种风险。”

市场预计，美联储今年将再加息至少两次。也有分析师猜测，美联储可能会再加息三次。鲍威尔今日没有提到他认为合适的加息次数。

对于中美之间的关税问题，鲍威尔表示，FOMC在会议时对这个问题进行了讨论。他说：“我们看不到关税对近期展望的影响。因为我们还不知道关税生效的力度会是什么样的，以及影响会有多大和关税的时点。”