【ＦＯＭＣ】全会合がライブになる可能性も－市場関係者の見方

2023年11月2日 7:13 JST

米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）は10月31、11月１日に開催した定例会合で、前会合に続き主要政策金利を22年ぶり高水準で据え置くことを決定。一方、最近の米国債利回り上昇が経済とインフレに影響を与える可能性があると示唆した。フェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標レンジは5.25－5.5％。

これについての市場関係者の見方は以下の通り。

◎トレードステーションの市場戦略グローバル責任者デービッド・ラッセル氏：

米金融当局はなお様子見モードだ。この日の声明では９月から重要な変更はなかった。大半の経済データは驚くほど上振れしているものの、インフレについて継続的な進展がある。このプロセスが続くかどうかを見守ることが足元の論点だ。１年余りにわたる積極的な措置を経て、当局者は今、足を止め、自らの行動が奏功しているかを確認することが可能だ。

◎ダブルライン・キャピタルのジェフリー・ガンドラック氏：

ＦＯＭＣがフェデラルファンド（ＦＦ）金利誘導目標の据え置きを決めたことで、リセッション（景気後退）入りした場合に当局が行動するためドアを「広く開けた」状態にした。

「より高くより長く」というコンセプトには本当に暗い弱点があり、それが過去６－８週間の債券市場に影響を及ぼしたと思う。この金利負担は、極めて迅速に明白になりつつある。市場が立ち向かわなければならないことの一つは、今の金利と赤字をこれ以上持続することはできないということだ。

私の予想通り景気が後退すれば、ＦＯＭＣは0.5ポイントの利下げではなく、２ポイントの利下げに踏み切るだろう。

◎パシフィック・インベストメント・マネジメント（ＰＩＭＣＯ）のエコノミスト、ティファニー・ワイルディング氏：

11月のＦＯＭＣ会合を見る限り、今のところ金融環境の引き締まりが勝っているようだ。

◎モーニングスター・ウェルスのマルタ・ノートン最高投資責任者（ＣＩＯ）：

米金融当局の決定は「タカ派的な休止」というほぼ一致した予想に沿った内容だった。当局は今後も強気な発言を続ける可能性が高いが、実際には追加引き締めに乗り出すよりも、中長期債利回り上昇が経済に及ぼす影響を見極める方針だろう。

◎ＫＰＭＧのチーフエコノミスト、ダイアン・スウォンク氏：

経済の力強さは金利上昇を正当化するが、どれだけの景気抑制効果があるかに関する疑問も生じる。もし金融環境が落ち着き、債券相場下落が収まれば、そこにあった景気抑制効果が消え、米金融当局は突如、ゲームに戻らざるを得なくなる。そうなると、全ての会合の政策判断がライブになるということだろうか。極めて重大だ。

◎オアンダのシニアマーケットアナリスト、エド・モヤ氏：

米金融当局はタカ派的な据え置きを実行しようとしたが、ウォール街は今のサイクルで追加引き締めが行われるとは考えていない。

パウエル米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長はタカ派的な発言を試みたが、十分な説得力がなかった。

◎バンクレートのチーフ金融アナリスト、グレッグ・マクブライド氏：

米金融当局は追加利上げを見送ったが、状況次第では次回会合で利上げする選択肢を維持している。ここ数カ月の長期金利上昇は、金融引き締めと同じ効果をもたらし、事実上、米金融当局の厄介な仕事の一部を担っている。