Dari Mana Harga Broker Forex Berasal?

Sekolah WikiFX > Prasekolah

7.19. Dari Mana Harga Broker Forex Berasal？

Saat trading forex, Anda berspekulasi tentang arah mata uang di masa depan, mengambil posisi long (“beli”) atau short (“jual”) tergantung pada apakah menurut Anda nilai tukar pasangan mata uang akan naik atau turun.

Secara khusus, Anda mencari keuntungan dari fluktuasi nilai tukar antar mata uang, bertaruh pada apakah nilai satu mata uang, seperti yen Jepang, akan naik atau turun dalam kaitannya dengan yang lain, seperti dolar Australia.

Pergerakan harga di pasar forex dipicu oleh mata uang baik penguatan (apresiasi harga) maupun pelemahan (depresiasi harga).

Kemampuan Anda untuk membuka DAN menutup trading terbatas pada harga yang ditawarkan broker forex Anda kepada Anda, karena tidak ada pasar lain untuk trading ini.

Jadi sekarang pertanyaannya adalah…

Bagaimana Anda mengetahui bahwa harga yang ANDA lihat di platform trading broker Anda adalah cerminan akurat dari apa yang terjadi di pasar forex “nyata” (kelembagaan)？

Mari kita ulas salah satu bagian dari cerita sebelumnya antara Batman dan Spiderman:

Perhatikan bagaimana Spider-Man sepertinya membuat harga untuk GBP/USD？

Untungnya, Batman tidak hanya mengambil kata Spider-Man untuk itu dan menggunakan Batphone-nya untuk memverifikasi harga dengan sumber pihak ketiga.

Seperti Batman, Anda harus bertanya-tanya tentang hal yang sama tentang broker forex.

Dari mana harga broker forex berasal？ Apakah harga akurat？

Untuk setiap pasangan mata uang tertentu, broker forex Anda akan mengutip Anda dua harga:

· Harga yang lebih tinggi (“ASK”) di mana Anda dapat membeli (“go long”)

· Harga yang lebih rendah (“BID”) di mana Anda dapat menjual (“go short”)

Secara kolektif, harga ASK dan BID disebut sebagai “harga” broker forex bagi Anda.

Selisih antara harga yang lebih rendah dan harga yang lebih tinggi dikenal sebagai spread.

Anda melihat kutipan ini di platform trading Anda (atau “terminal pelanggan”). Kutipan yang ditampilkan ini dikenal sebagai “aliran harga”.

Tapi dari mana harga itu berasal？

Apakah broker forex hanya mengada-ada？

Itu mungkin saja.

Tapi sangat tidak mungkin.

Sekarang Anda mungkin berpikir, “Hah？ Itu mungkin？” tetapi…

Tahukah Anda bahwa broker forex Anda dapat menunjukkan harga APAPUN yang diinginkannya？

Seperti yang kita bahas dalam pelajaran sebelumnya tentang pasar FX, trader ritel tidak dapat trading di pasar FX institusional atau “interbank”. Kami dianggap tidak layak (“terlalu miskin”). Jadi jika Anda ingin berspekulasi tentang nilai tukar mata uang, Anda perlu mencari broker forex ritel.

Broker forex “membuat pasar forex” bagi Anda untuk trading.

Ini baik dalam bentuk CFD (jika Anda berada di luar AS) atau kontrak FX rolling spot (jika Anda berada di AS). Yang bersama-sama, bisa disebut “kontrak FX” ritel.

Kontrak ini hanya melibatkan dua pihak: Anda dan broker forex.

Dan karena kontrak ini dibuat oleh broker forex, secara teknis ia dapat mengutip harga bid dan ask berapa pun yang diinginkannya. Dan terserah Anda untuk memilih apakah Anda akan trading dengan harga tersebut.

Bagaimana dan di mana sumber broker forex, harganya sepenuhnya tergantung pada kebijaksanaannya.

Pada platform trading nya, ini mungkin menunjukkan kepada Anda harga yang berasal dari sumber luar atau mungkin tidak.

Ini berarti bahwa harga yang ditawarkan oleh broker forex Anda mungkin atau mungkin tidak mencerminkan harga yang tersedia di tempat lain seperti dari broker forex lain.

Mengapa demikian？

Bukankah harga yang dikutip oleh broker forex harus identik dengan harga di pasar FX (kelembagaan) yang mendasarinya？

Dan disitulah letak masalahnya.

Di pasar FX, untuk setiap pasangan mata uang, tidak ada yang namanya satu “harga pasar”.

Pasar FX adalah apa yang disebut pasar “over-the-counter” atau OTC.

Di pasar OTC, tidak ada “tempat” terpusat di mana semua pelaku pasar berkumpul dan dapat melihat harga pasar TUNGGAL yang sama.

Bagaimana Penetapan Harga Bekerja di Bursa

Untuk membantu Anda lebih memahami mengapa penting untuk memahami pentingnya pasar Forex sebagai pasar OTC, mari kita bandingkan ini dengan pasar berbasis bursa seperti pasar saham AS.

Salah satu prinsip pendiri pasar berbasis pertukaran adalah harus menawarkan akses yang adil dan setara kepada semua peserta. Bursa menerbitkan kutipan untuk dilihat dan diperdagangkan semua orang.

Untuk memahami ini dengan lebih baik, mari kita segera melihat bagaimana harga bekerja di bursa saham A.S.:

Ketika trading terjadi, pertukaran melaporkan trading ke umpan data konsolidasi yang disebut SIP (Pemroses Informasi Keamanan), yang menyebarkan data.

Misalnya, ketika NYSE melakukan trading untuk membeli saham Apple, NYSE melaporkan trading tersebut ke SIP.

Selain trading, harga penawaran dan permintaan terbaik di berbagai tempat trading dibagikan SIP kepada publik.

SIP kemudian menggabungkan semua kutipan untuk menentukan National Best Bid and Offer (NBBO).

Konsolidasi data ini berlangsung sangat cepat. Waktu rata-rata yang diperlukan SIP untuk mengumpulkan, mengkonsolidasikan, dan menyebarluaskan laporan trading adalah sekitar 17 mikrodetik (sepersejuta detik).

Untuk menempatkan itu dalam perspektif, kedipan mata manusia membutuhkan 100 milidetik (sepersepuluh detik) atau 100.000 mikrodetik! Ini berarti bahwa data harga diperbarui dalam waktu kurang dari 0,017% dari waktu yang dibutuhkan untuk mengedipkan mata!

NBBO sangat penting karena memberi tahu para trader harga di mana mereka SEMUA dapat membeli dan menjual pada saat itu.

n 2005, SEC meloloskan Peraturan Sistem Pasar Nasional, yang dikenal sebagai RegNMS, yang mengharuskan broker untuk mendapatkan “eksekusi terbaik” untuk semua pesanan dalam NBBO. Pada dasarnya, RegNMS mewajibkan broker untuk mengarahkan pesanan ke tempat yang menawarkan harga terbaik (berdasarkan NBBO).

Keuntungan memiliki data terkonsolidasi di pasar saham A.S. adalah bahwa NBBO memberikan harga “referensi” yang tidak ambigu yang memungkinkan semua trader menilai apakah mereka mendapatkan harga yang wajar.

NBBO memungkinkan semua orang mengetahui tawaran dan penawaran terbaik untuk setiap saham yang terdaftar di bursa terlepas dari tempat penempatannya, semuanya kurang dari satu milidetik setelah harga berubah.

Ia memberikan harga yang adil dan setara untuk semua trader, baik besar maupun kecil.

Semua trader dilindungi oleh harga yang ditunjukkan bursa karena SETIAP trading harus terjadi pada harga yang tidak lebih buruk dari NBBO pada saat trading dieksekusi.

Bagaimana Penetapan Harga Bekerja di Pasar Forex

Di pasar berbasis pertukaran, ada “pasar tunggal” yang memungkinkan semua orang berinteraksi dengan harga yang sama.

Sebaliknya, pasar FX tidak beroperasi di bursa publik yang terpusat. Tidak ada “pasar tunggal” yang berarti tidak ada “harga pasar” tunggal.

Tidak ada yang setara dengan umpan data seperti SIP yang mengkonsolidasikan semua trading yang terjadi dan harga bid/ask terbaik yang dikutip.

Ini berarti bahwa pasar forex TIDAK memiliki NBBO yang setara untuk setiap pasangan mata uang yang akan memberikan harga “referensi” yang tidak ambigu yang harus dipatuhi oleh setiap broker forex.

Bagaimana Broker Forex Ritel Mendapatkan Sumber Harganya

Broker forex terkemuka akan mendasarkan harga mereka pada harga peserta FX lainnya, biasanya bank dan lembaga keuangan non-bank (NBFI) lainnya dari pasar FX institusional.

Pelaku pasar ini dikenal sebagai penyedia likuiditas (LP).

Sekelompok penyedia likuiditas (LP) dikenal sebagai kolam likuiditas.

Harga inilah yang digunakan broker forex sebagai harga REFERENSI dari pasangan mata uang yang mendasarinya. Atau setidaknya, harus menggunakannya.

Seperti disebutkan sebelumnya, broker forex akan mengutip Anda dua harga berbeda untuk pasangan mata uang: harga bid dan ask.

Anda melihat kutipan ini di platform trading Anda (atau “terminal pelanggan”). Kutipan ini tiba dikenal sebagai “aliran harga”.

Harga yang ANDA lihat didasarkan pada harga yang diperoleh broker Anda dari penyedia likuiditas ini.

Broker memiliki kumpulan beberapa LP dari mana ia menerima harga untuk berbagai pasangan mata uang yang ditawarkannya.

Broker forex mengumpulkan atau mengumpulkan harga-harga ini secara real-time untuk menemukan harga bid dan ask terbaik yang tersedia.

Kedua harga tersebut tidak harus berasal dari LP yang sama. Misalnya, harga penawaran terbaik yang tersedia mungkin berasal dari satu LP, sedangkan harga permintaan terbaik yang tersedia mungkin berasal dari LP lain.

Kumpulan Harga dimasukkan ke dalam “mesin harga” yang mengalirkan harga (“aliran harga” Anda) ke platform trading Anda.

Harga yang ANDA lihat biasanya akan ditambahkan markup (kecuali jika Anda membayar komisi).

Secara teoritis, ini semua harus menjadi proses otomatis di mana broker tidak memiliki kendali atas pemilihan harga terbaik yang tersedia dari kumpulan penyedia likuiditas (LP) dan juga tidak dapat campur tangan secara manual untuk mengubah harga apa pun yang dialirkan ke platform trading (selain dari menambahkan markup).

Penyedia Likuiditas

Setiap broker forex terkemuka menampilkan harga “mereka” kepada ANDA berdasarkan likuiditas yang mereka akses.

Likuiditas apa yang mereka akses bergantung pada penyedia likuiditas (LP) mereka.

Broker forex yang cukup besar untuk memiliki broker utama (PB) dapat mengakses berbagai penyedia likuiditas seperti bank Tier-1, ECN, dan pemasok.

Dengan menghubungkan diri mereka ke beberapa LP, broker forex yang lebih besar ini dapat meningkatkan harga mereka dan menawarkan kepada pelanggan mereka tawaran terbaik yang tersedia dan harga permintaan terbaik dari antara LP.

Bagaimana？

Ketika beberapa penyedia likuiditas mengalirkan harga bid dan ask mereka, “mesin harga” broker memilih harga bid dan ask terbaik, yang menghasilkan spread terbaik yang tersedia.

Secara teoritis, volume trading kolektif pelanggan broker mendorong persaingan harga di antara LP.

Setiap LP bersaing untuk menjadi rekanan lindung nilai broker forex sehingga ini memberikan leverage untuk menuntut harga yang lebih baik.

Memiliki banyak penyedia likuiditas juga penting terutama selama kondisi pasar yang tidak normal, seperti selama masa volatilitas yang ekstrim, ketika beberapa penyedia likuiditas mungkin memutuskan untuk memperluas spread atau berhenti mengutip harga sama sekali.

Untuk broker A-Book, ini sangat penting karena model eksekusi mereka sepenuhnya bergantung pada penyedia likuiditas yang tersedia untuk menyediakan likuiditas berkualitas bahkan selama kondisi pasar yang bergejolak atau tidak likuid.

Broker forex yang lebih kecil mendapatkan harga mereka dengan menghubungkan ke umpan kumpulan likuiditas yang disediakan oleh Prime of Prime (“PoP”), dan terkadang bersama dengan penyedia likuiditas non-bank (“NBLP”) lainnya yang dikenal sebagai “pembuat pasar elektronik”.

Penyedia PoP memiliki hubungan broker utama (PB) dengan bank-bank besar yang memberi mereka kemampuan untuk menggabungkan harga dari beberapa LP dan mendistribusikannya ke broker forex yang lebih kecil.

Hati-hati Manipulasi Harga

Potensi konflik kepentingan muncul dari kurangnya transparansi dalam penetapan harga kontrak Forex.

Tidak selalu jelas apakah penetapan harga benar-benar terkait dengan pasar yang mendasarinya dan sulit untuk diverifikasi.

Broker forex Anda dapat menetapkan harganya dengan menawarkan penawaran dari harga pihak ketiga, tetapi tidak berkewajiban untuk melakukannya atau terus melakukannya.

Beberapa broker forex bahkan mungkin meminta pelanggan mereka untuk mengakui bahwa harga referensi yang digunakan untuk menentukan nilai aset dasar (misalnya pasangan mata uang) mungkin berbeda dari harga yang tersedia di pasar.

Akibatnya, para trader sering mengalami kesulitan untuk memverifikasi keakuratan harga yang ditunjukkan kepada mereka di platform trading broker.

Misalnya, Anda dapat melihat harga di platform trading Anda yang dikutip oleh broker Anda, tetapi kecuali Anda juga memiliki platform trading lain yang dibuka dari broker lain, sulit untuk membandingkan kutipan.

Hal ini membuat setiap posisi terbuka atau tertunda rentan terhadap manipulasi harga.

Misalnya, trader mengeluh tentang broker forex yang mengubah harga atas kebijakan mereka sendiri untuk membatalkan trading yang menang untuk menghindari pembayaran atau menutup trading untuk mewujudkan kerugian pelanggan.

Kondisi pasar yang bergejolak memberikan peluang sempurna untuk manipulasi harga dan “stop hunting”, di mana broker menutup posisi trader untuk mendapatkan keuntungan bagi dirinya sendiri.

Jika Anda menempatkan order stop-loss atau take-profit, karena broker tahu persis di mana posisi order ini, ia dapat memanipulasi apa yang disebut “harga pasar” untuk mencapai stop-loss Anda atau melewatkan harga take-profit Anda. Ini berarti broker menang atau menghindari kerugian.

Meskipun praktik ini tidak biasa seperti dulu, masih berlanjut dengan para broker curang yang beroperasi di yurisdiksi yang tidak diatur atau diatur secara minimal.

Jika broker berada di bawah yurisdiksi peraturan dengan persyaratan pelaporan transaksi minimal (atau tidak ada), itu bisa sangat sulit untuk dibuktikan, itulah sebabnya masih berlanjut sampai sekarang.

Keluhan lain melibatkan broker yang terlibat dalam praktik selisih asimetris.

“Selisih” mengacu pada kejadian di mana harga di mana order dieksekusi berbeda dari harga yang dikutip (untuk market order) atau harga yang diminta (untuk stop-loss atau take-profit order).

Sejumlah besar selisih harga dapat terjadi selama berita terkini atau ketika laporan data ekonomi utama dirilis.

Seorang broker dapat memperkenalkan slippage “asimetris” ke dalam eksekusi order di mana jika harga menguntungkan broker, itu akan dieksekusi. Namun jika tidak, maka harga akan terpeleset dan requoted dengan harga lain yang menguntungkan broker.

Dan jika pasar bergerak ke tempat yang menguntungkan Anda, broker tidak akan mengeksekusi pesanan Anda dengan peningkatan harga.

Bagaimana Memastikan Anda Mendapatkan Harga yang Adil

Sebagai trader ritel, kami berharap harga yang dikutip akan mengikuti pasar yang mendasarinya.

Tapi seberapa mirip harga ini dengan “pasar” tergantung pada broker forex.

Broker forex mengadopsi tingkat kebijaksanaan dalam penetapan harga, terutama selama periode volatilitas pasar yang tinggi.

Penggunaan kebijaksanaan inilah yang menyebabkan beberapa platform trading forex dan CFD ritel memiliki metodologi penetapan harga yang tidak jelas dan membingungkan.

Ada kasus di mana pelanggan dari broker forex tertentu telah mengajukan keluhan resmi kepada badan pengatur tentang praktik penetapan harga yang tidak adil.

Contoh keluhan antara lain:

• Bagaimana harga tidak ditentukan secara adil dan pelanggan diperlihatkan harga yang bahkan tidak mendekati harga pasar yang berlaku pada saat trading dilakukan!

• Bagaimana broker forex secara tidak adil menjalankan kebijaksanaannya sendiri untuk menutup posisi pelanggannya yang mengakibatkan kerugian nyata!

Masalahnya adalah harga tidak mudah diverifikasi karena kurangnya transparansi seputar proses di mana broker forex ritel dan penyedia CFD menampilkan harga kepada pelanggan mereka.

Berikut adalah beberapa sumber online yang dapat Anda gunakan untuk mengukur seberapa dekat harga yang ditawarkan broker forex Anda dengan apa yang ditawarkan orang lain:

• OCX integral

• Tampilan Trading

• Pertukaran LMAX

• FXCM

Ingat, karena pasar FX adalah pasar OTC, tidak ada harga tunggal. Jadi meskipun harga mungkin tidak persis sama, mereka seharusnya hanya menyimpang sedikit. Satu pip atau kurang, tergantung pada pasangan mata uang.

Bagaimana Anda bisa yakin bahwa Anda mendapatkan harga terbaik yang tersedia dan harga tidak dimanipulasi oleh broker Anda？

Jika broker mengklaim bahwa Anda trading harga yang bersumber langsung dari penyedia likuiditas mereka, dapatkah mereka memberi Anda BUKTI？

Platform trading forex dan CFD ritel harus dapat menjelaskan dengan jelas cara menentukan harganya, termasuk:

• Bagaimana menggunakan penyedia likuiditas pihak ketiga (LP) non-afiliasi untuk mendapatkan harganya

• Bagaimana menggunakan sumber harga yang independen dan dapat diverifikasi secara eksternal untuk memastikan harga dari LP mengikuti harga pasar yang berlaku

• Bagaimana menerapkan spread atau markup apapun.

Harga dan spread harus ditetapkan melalui persaingan harga dari beberapa penyedia likuiditas (LP).

Tapi tidak hanya semua itu saja.

Tanyakan kepada broker Anda seberapa sering mereka meninjau penyedia harga mereka.

Broker harus membandingkan harga yang disediakan oleh penyedia likuiditas mereka dengan sumber harga eksternal, baik secara real-time untuk harga aktual dan setidaknya setiap minggu untuk harga rata-rata.

Ini membantu memastikan bahwa tidak ada penyimpangan yang signifikan dari “harga pasar” dalam penetapan harga yang dikutip kepada pelanggan.

Dalam kasus di mana harga berada di luar parameter yang telah ditentukan sebelumnya, broker harus memiliki sistem di mana ia segera diberitahu sehingga dapat menyelidiki dan mengambil tindakan segera.

Pastikan untuk menanyakan apa “parameter yang dapat diterima yang telah ditentukan sebelumnya” ini.

Terakhir, broker forex harus dapat memberikan Anda kebijakan tertulis yang menjelaskan metodologi harganya dengan jelas, tentang cara membuka dan menutup CFD (atau kontrak rolling spot FX) secara jujur dan adil.

Kebijakan tersebut juga harus mencakup keadaan apa pun di mana harganya akan menyimpang dari metodologi penetapan harga yang dinyatakannya.

Jika broker tidak dapat memberi Anda metodologi penetapan harga mereka, carilah yang bisa.