Почему американский фондовый рынок уступит глобальным акциям: 7 причин

Investing.com — По мнению Bank of America, в 2023 году придет конец 15-летней тенденции опережения американским рынком акций своих глобальных аналогов, пишет Business Insider.

Банк назвал несколько причин для этого, включая длительный период, когда процентные ставки будут оставаться высокими. Всего он выделил 7 причин, по которым инвесторы должны отдавать предпочтение глобальным акциям вместо американских.

1. Конец «пузыря» процентной ставки с отрицательной доходностью

Американские акции долгосрочного роста в значительно превзошли по результатам своих мировых коллег во время количественного смягчения и практически нулевой ставки ФРС. Неамериканские циклические акции в этом году окажутся на высоте на фоне повышения ставки. $18 трлн долга с отрицательной доходностью в 2021 году уже сократились до $0, что официально положило конец «пузырю» ставки с отрицательной доходностью, который начался в 2014 году.

2. Повторное открытие предприятий в Китае

Отказ Китая от политики «нулевой терпимости» к вирусу высвободит многочисленные сбережения, что будет способствовать увеличению потребления домохозяйств. Ожидается также, что центральный банк Китая облегчит финансовые условия по мере возобновления функционирования экономики страны.

3. Чрезмерная зависимость США от акций Big Tech

В четвертом квартале прошлого года доля всех технологических компаний в процентах от фондового рынка США составила 40% против 19% на развивающихся рынках, 13% в Японии, 7% в Европе. Снижение рейтинга Big Tech, вызванное вмешательством регуляторов, повышением ставки, идет полным ходом. При этом любая ротация акций технологических компаний нанесет наибольший ущерб экономике США.

4. Выкуп акций

На американском рынке акций после мирового финансового кризиса был совершен обратный выкуп на сумму $7,5 трлн (за последние 15 лет фондовый рынок США управлялся корпорациями, а не инвесторами). В настоящее время введен 1% налог на выкуп (который неизбежно вырастет в ближайшие годы), а на фоне повышения ставки будет меньше эмиссии долговых обязательств для финансирования обратного выкупа.

5. Рост цен на энергию

Рост цен на нефть дадут больше доходов экспортерам нефти из США и Саудовской Аравии, а их снижение окажется на руку импортерам — Японии, Китаю, Индии, Европе.

6. Падение доллара США

BofA предсказывает падение доллара в 2023 году по мере ослабления геополитической напряженности и роста внутриполитической напряженности в самих США, отхода мировых правительств и инвесторов от этой резервной валюты. В то же время падение доллара помогло бы повысить прибыль американских компаний, но может иметь негативные последствия в случае утраты доверия к мировой резервной валюте.

7. Позиционирование начиная с 2022 года

В прошлом году $160 млрд составил приток капитала в США и $107 млрд составил отток капитала из Европы. При этом доля США на мировом рынке в 2022 году достигла рекордно высокого уровня — 63%, и потому любой разворот этой тенденции может привести к резкому притоку капитала на европейский рынок акций из американского.