Deutsche Bank ожидает завершение понижательного тренда доходности гособлигаций США

Доходность 10-летних казначейских облигаций США превысила верхнюю границу канала долгосрочного понижательного тренда, начавшегося еще в середине 1980-х годов, что вызывает вопрос о сроках окончания этого тренда на фоне растущей инфляции и ставок Федрезерва, пишут аналитики Deutsche Bank (DE:DBKGn).

Разумеется, такой тренд не может продолжаться вечно, если только вы не думаете, что номинальная доходность по американским госбондам будет стабильно негативной во второй половине текущего десятилетия, - отметил аналитик Deutsche Bank Джим Рид.

Поэтому тренд, просуществовавший почти 40 лет, практически наверняка завершится в ближайшие годы, а недавний скачок доходности повышает вероятность, что это произойдет совсем скоро, - добавил он.

За прошлую неделю доходность 10-летних US Treasuries взлетела на 34,5 базисного пункта, достигнув 2,491% в пятницу. Это был рекордный недельный рост с сентября 2019 года, по данным Dow Jones Market Data, а показатель доходности достиг максимума с 6 мая 2019 года.

Рост доходности спровоцировали первое за четыре года повышение ключевой ставки ФРС и заявления ряда руководителей центробанка, включая председателя Джерома Пауэлла, о том, что ставка может быть повышена сразу на 50 базисных пунктов на одном или нескольких ближайших заседаниях.

Аналитики Deutsche Bank также отметили, что рынок постоянно неверно оценивал ситуацию со ставками в текущем цикле денежно-кредитной политики, потому что в своих расчетах основывался на данных за предыдущий цикл.

В первой половине прошлого года большинство инвесторов было уверено, что ставки не будут меняться до 2024 года. Даже в начале этого года консенсус-прогнозы предусматривали всего три повышения в 2022 году. При этом руководство ФРС теперь рассчитывает семь раз повысить ставку в течение этого года (включая уже произошедший мартовский подъем) и три раза - в следующем.