A-Book: Как брокеры Форекс управляют своими рисками

Если брокер не желает «исполнять B-Book» или принимать рыночный риск сам, он может найти третью сторону и передать риск им.

Это также известно как «разгрузка» или «хеджирование» риска.

Брокер желает переложить или хеджировать свой рыночный риск другому участнику институционального валютного рынка.

Это может быть банк, небанковский электронный маркет-мейкер, хедж-фонд или даже другой форекс-брокер.

Поскольку форекс-брокер всегда должен быть готов принять сделки от своих клиентов в любое время, если он хочет быть уверенным, что может хеджировать каждый раз, когда приходит новая сделка, ему нужен участник рынка, который будет постоянно предоставлять котировки, которыми можно торговать в любое время.

Эти участники рынка известны как поставщики ликвидности (LP).

Всякий раз, когда брокеру нужно купить, LP будет готов продать.

И всякий раз, когда брокеру нужно продать, LP будет готов купить.

Исполнение A-Book

Когда брокер принимает противоположную сделку клиента и передает рыночный риск, это известно как «исполнение A-Book».

Как брокер передает рыночный риск？

Когда ваш брокер получает заказ от вас (клиента), он заключает отдельную сделку с поставщиком ликвидности в том же направлении, что и вы.

Брокер «A-Book» сделку клиента и теперь «покрыт» или «хеджирован».

Позиция брокера по отношению к LP известна как «позиция покрытия» или «хеджирование».

Пример сделки A-Book: Покупка EUR/USD

Давайте посмотрим на торговом примере, как брокер снимает свои риски.

Эльза вернулась и решила открыть длинную позицию на 3 000 000 EUR / USD по цене 1,2000.

Это означает, что у ее брокера теперь короткая позиция в размере 3 000 000 EUR / USD.

В соответствии с политикой управления рисками брокера, эта сумма подверженности риску превышает лимит риска брокера, поэтому ему необходимо снять риск.

Брокер находит внешнего контрагента и покупает у него 3 000 000 EUR / USD.

Эта длинная позиция EUR / USD теперь напрямую компенсирует короткую позицию EUR / USD, которую она удерживает против Эльзы.

Важно отметить, что Эльза по-прежнему торгует только со своим брокером.

Брокер остается ее единственным контрагентом.

Брокер НЕ отправлял и не перенаправлял сделку Эльзы «напрямую поставщику ликвидности» (что любят утверждать некоторые брокеры форекс).

Реальность такова, что брокер по-прежнему занимает противоположную сторону торговли Эльзы.

Чтобы передать свой рыночный риск, брокер совершает аналогичную, но полностью отдельную сделку с поставщиком ликвидности.

По сути, брокер «скопировал» сделку Эльзы с кем-то еще. Этот «кто-то другой» является сторонним поставщиком ликвидности (LP).

Брокер воспроизвел сделку своего клиента с LP на институциональном валютном рынке.

Есть два отдельных сценария. Брокер является контрагентом с двумя совершенно разными контрагентами.

• Брокер является контрагентом по длинной позиции Эльзы.

• Брокер является контрагентом по короткой позиции LP.

Сценарий #1: EUR/USD Растет

Давайте продолжим торговый пример и посмотрим, что произойдет, если EUR / USD вырастет.

Как видите, сделка Эльзы закончилась прибылью, а это означает, что брокер получил эквивалентный убыток.

Но ... брокер A-Book получил прибыль против LP, который в итоге получил эквивалентные убытки.

Прибыль «покрыла» убыток, поэтому окончательная прибыль брокера составила 0 долларов.

Сценарий #2: EUR/USD Падает

Посмотрим, что было бы, если бы вместо этого упал курс евро / доллар.

Как видите, сделка Эльзы закончилась большим убытком, что означает, что брокер получил эквивалентную прибыль.

Но… поскольку брокер переложил свой риск на LP, он не может праздновать.

Брокер потерпел поражение от LP, который получил эквивалентную прибыль.

Убыток аннулировал прибыль, поэтому окончательная прибыль брокера составила 0 долларов.

Если вы заметили в двух приведенных выше примерах, брокер не заработал денег.

Так как же брокер A-Book зарабатывает деньги？ Узнаем на следующем уроке.