Dolar AS Melemah karena Meredanya Ketegangan di Timur Tengah Menjelang Rilis Data Penjualan Ritel

Fokus pasar mungkin tertuju pada isu-isu geopolitik di awal minggu ini, tetapi ada sejumlah besar data ekonomi dan lebih banyak rilis laporan keuangan yang harus dicerna dalam beberapa hari mendatang. Minggu lalu terkenal dengan penghindaran risiko. S&P 500 turun 1,56% dan indeks Vix naik ke level tertinggi dalam lima bulan terakhir, harga emas mencapai rekor, dan Dolar menjadi salah satu mata uang terkuat di dunia dibandingkan dengan mata uang G10 dan sebagian besar mata uang negara berkembang. Hal ini disebabkan oleh daya tariknya sebagai aset yang aman.

Saat kita memulai minggu yang baru, fokus kita tertuju pada harga minyak dan peristiwa-peristiwa di Timur Tengah. Sejauh ini, kejatuhannya tidak terlalu besar, seperti yang telah kami sebutkan di catatan sebelumnya. Oleh karena itu, fokus kemungkinan akan bergeser ke data ekonomi.

Penjualan Ritel AS: Akankah Konsumen Melemah di Bawah Tekanan？

Angka penjualan ritel bulan Maret akan dirilis pada hari Senin. Dapatkah konsumen AS bertahan dalam menghadapi inflasi yang kuat dan prospek biaya pembiayaan yang lebih tinggi karena The Fed kemungkinan akan menunda penurunan suku bunga？ Para analis memprakirakan pertumbuhan penjualan ritel inti yang tidak termasuk otomotif dan gas. Ini diprakirakan tumbuh 0,3% bulan lalu, tingkat yang sama dengan bulan Februari. Kelompok kontrol penjualan ritel diprakirakan akan mencatat pertumbuhan 0,4%, setelah pertumbuhan 0% untuk bulan Februari. Risikonya bisa saja berbalik arah. Penjualan ritel utama dapat mengalami penurunan tajam dalam penjualan mobil. Pertumbuhan kredit konsumen turun di bulan Maret karena berkurangnya permintaan untuk kredit mobil, permintaan untuk kartu kredit juga diredam. Telah terjadi peningkatan yang mencolok dalam tunggakan kartu kredit, yang naik ke level tertinggi sejak 2012, menurut indeks The Fed Philadelphia terbaru, yang juga menunjukkan bahwa konsumen AS mencapai batasnya. Komentar para peritel beragam hingga negatif dalam beberapa minggu terakhir, dan para pemilik usaha kecil melaporkan penurunan penjualan dalam survei The Fed regional.

Alasan mengapa konsumsi bertahan dengan baik dalam menghadapi kenaikan suku bunga The Fed adalah karena 20% orang terkaya di Amerika telah diuntungkan oleh suku bunga yang lebih tinggi. Jika Anda memiliki rekening tabungan yang besar, maka tingkat suku bunga tabungan yang lebih tinggi telah membantu meningkatkan kapasitas Anda untuk mengkonsumsi. Dengan demikian, penjualan ritel AS menceritakan kisah tentang siapa yang memiliki dan tidak memiliki di Amerika. Meskipun ada kemungkinan penjualan ritel akan lebih lemah dari yang diprakirakan untuk bulan Maret, gali data karena ini dapat menunjukkan tren konsumsi yang lebih lemah untuk pembeli yang kurang mampu, dengan orang Amerika terkaya masih bertahan dengan baik. Hal ini juga dapat terungkap dalam Beige Book The Fed yang akan dirilis pada hari Rabu.

Inggris: Data Upah dan Inflasi akan Menentukan Sikap Bank of England

Pertanyaan besar untuk Inggris minggu ini adalah apakah data upah dan data IHK untuk bulan Maret akan memicu penurunan suku bunga dari Bank of England pada bulan Juni. Pasar memperkirakan pertumbuhan upah Inggris akan turun menjadi 5,5%, dengan angka non bonus turun menjadi 5,8% dari 6,1%. Meskipun ini di atas target suku bunga BOE sebesar 2%, ini masih merupakan kemajuan yang baik, dan bahkan dengan penurunan pertumbuhan upah, pendapatan riil, jika disesuaikan dengan inflasi, masih tetap positif. Ini berarti bahwa penurunan pendapatan seharusnya tidak berdampak negatif bagi konsumen Inggris.

Data upah, yang dirilis pada hari Selasa, diprakirakan akan turun di bawah tingkat perkiraan BOE dan diprakirakan akan ada lebih banyak bukti bahwa suku bunga bekerja, dan pasar kerja mendingin. Tingkat pengangguran diprakirakan akan meningkat menjadi 4% dari 3,9%, namun, para analis memperkirakan peningkatan 74 ribu lapangan kerja selama tiga bulan terakhir.

Dorongan lain untuk konsumen dapat datang dari data inflasi untuk bulan Maret, yang akan dirilis pada hari Rabu. Tingkat tahunan IHK utama diprakirakan akan turun ke 3,1%, turun dari 3,4%. Tingkat inflasi inti diprakirakan turun ke 4,1% dari 5% dan tingkat inflasi jasa-jasa inti juga diprakirakan turun ke 5,8% dari 6,1%. Sebagai perbandingan, tingkat inflasi utama AS adalah 3,4% untuk bulan Maret, yang akan lebih tinggi daripada tingkat inflasi Inggris jika inflasi Inggris turun seperti yang diharapkan. Tingkat inflasi jasa diprakirakan masih akan jauh lebih tinggi di Inggris dibandingkan AS, jadi sementara Inggris membuat kemajuan dalam hal inflasi, masih ada beberapa cara untuk mengatasi tekanan harga jasa.

Penurunan tajam dalam inflasi Inggris yang diprakirakan akan terjadi minggu ini sudah diprakirakan sebelumnya, dan harga-harga diprakirakan akan turun lebih jauh bulan depan, berpotensi di bawah target suku bunga BOE sebesar 2%. Semakin banyak analis sekarang memperkirakan tingkat inflasi Inggris akan turun di bawah AS dalam beberapa bulan mendatang, dan inflasi akan berada di sekitar tingkat 2% selama sisa tahun ini. Hal ini akan memberikan opsi bagi BOE untuk memangkas suku bunga di akhir tahun ini. Pasar saat ini masih ragu-ragu apakah penurunan suku bunga pertama dari BOE akan dilakukan pada bulan Juni atau Juli tahun ini. Jika kita mendapatkan data upah dan inflasi yang positif maka hal ini dapat memperkuat prospek penurunan suku bunga di bulan Juni, yang mungkin akan membebani Sterling.

Inggris akan mengakhiri minggu ini dengan penjualan ritel, yang diprakirakan akan meningkat di bulan Maret, didukung oleh waktu Paskah yang lebih awal tahun ini. Penjualan ritel di luar otomotif diprakirakan akan naik 1% bulan lalu. Prospek penjualan ritel beragam: di satu sisi penjualan diprakirakan akan terhambat oleh cuaca buruk, di sisi lain, keuangan masyarakat telah membaik dengan penurunan inflasi dan kenaikan pertumbuhan upah riil. Dengan demikian, prospek penjualan ritel masih beragam, namun hal ini seharusnya tidak menghalangi BOE untuk memangkas suku bunga di akhir tahun ini.

Eropa: Data Survei Jerman dan IHK Bulan Maret Menjadi Fokus

Pembacaan akhir IHK Zona Euro diprakirakan akan mengkonfirmasi bahwa inflasi di blok mata uang tersebut turun ke 2,4% dan tingkat inti juga diprakirakan turun ke 2,9%. Detail dari laporan ini layak untuk dicermati. Tren disinflasi pada pertumbuhan harga inti diprakirakan akan terus berlanjut, namun inflasi sektor jasa diprakirakan akan lebih lambat dari yang diantisipasi. Perincian inflasi super inti akan layak untuk diperhatikan.

Survei ZEW Jerman untuk bulan April akan memberikan indikator yang tepat waktu mengenai pendapat para profesional keuangan di Jerman mengenai perekonomian. Pasar mengharapkan kenaikan ekspektasi dan pembacaan yang lebih baik untuk situasi saat ini, yang diprakirakan akan pulih ke -76 dari -80,5, yang masih jauh di wilayah negatif dan menyoroti bagaimana perekonomian Jerman berusaha keras untuk mendapatkan momentum dalam jangka pendek. PDB Jerman diprakirakan akan mengalami kesulitan di Kuartal 1, dan negara ini diprakirakan hanya akan naik 0,2% untuk keseluruhan tahun 2024. Dengan demikian, mungkin ada peningkatan dalam ZEW, tetapi tidak mungkin menjadi tanda kebangkitan ekonomi yang besar bagi Jerman.

Bank-bank AS menjadi fokus minggu ini karena mereka terus melaporkan pendapatan kuartal pertama. JP Morgan dan Citi keduanya melaporkan hasil pada hari Jumat. Hasil laporan keuangan JP Morgan memicu aksi jual besar-besaran pada sahamnya. Saham ini turun lebih dari 6% pada hari Jumat, setelah melaporkan pendapatan bunga bersih yang mengecewakan. Secara keseluruhan, sektor keuangan diprakirakan akan melaporkan tingkat pertumbuhan pendapatan sebesar 0,7% untuk kuartal pertama. Namun, hal ini diprakirakan akan didorong oleh industri asuransi. Tidak termasuk sektor asuransi, pendapatan sektor keuangan untuk Kuartal 1 diprakirakan -6%. Bank diprakirakan akan menjadi sub sektor keuangan AS yang berkinerja terburuk selama musim laporan keuangan ini, dan hal ini sesuai dengan apa yang telah kita dengar dari bank-bank AS sejauh ini.

Rilis laporan keuangan utama untuk minggu ini termasuk Goldman Sachs pada hari Senin, Johnson & Johnson, Bank of America, Morgan Stanley, United Airlines dan Omnicom pada hari Selasa. US Bancorp melaporkan pada hari Rabu. Pada hari Kamis, perhatikan DR Horton, Blackstone dan Netflix. Raksasa streaming ini akan melaporkan pendapatan setelah pasar tutup, yang merupakan awal dari musim laporan keuangan perusahaan teknologi. Pada hari Jumat, perhatikan American Express.