AS: Paket Fiskal Besar Akan Dorong Yield Obligasi Lebih Tinggi – Morgan Stanley

AS dapat bersiap untuk menyetujui belanja baru senilai $4 triliun selama 10 tahun ke depan. Setelah penurunan substansial dalam yield Treasury baru-baru ini, ahli strategi di Morgan Stanley berpikir paket fiskal besar tidak diantisipasi dan bahwa kemajuan menuju kenaikan substansial dalam belanja pemerintah yang disetujui dapat mendorong yield lebih tinggi.

Pertanyaan senilai $4 triliun dolar

“Investor obligasi harus menyesuaikan diri dengan pertimbangan Demokrat terhadap rekonsiliasi anggaran. Ingat, kepemimpinan Demokrat di Kongres berkomitmen untuk tidak mengusulkan RUU infrastruktur bipartisan senilai $600 miliar yang lebih kecil tanpa paket infrastruktur yang didorong oleh rekonsiliasi yang lebih besar. Dan tadi malam, Demokrat mengumumkan besaran RUU rekonsiliasi mereka: $3,5 triliun. Itu berarti AS bersiap untuk menyetujui belanja baru senilai $4 triliun selama 10 tahun ke depan, sesuai dengan kasus dasar kami.”

“Dalam pandangan kami, ini akan berarti sekitar $250 hingga $500 miliar dalam ekspansi defisit anggaran federal tahun depan. Perkiraan kami didasarkan pada asumsi bahwa Kongres mungkin hanya dapat menyetujui sekitar $2 triliun pendapatan baru untuk mengimbangi belanja yang direncanakan. Itu berarti bahwa AS akan secara efektif memulai babak ekspansi fiskal tahun depan. Itu seharusnya memiliki dampak positif pada pertumbuhan PDB, dan dampak positif pada pasokan obligasi Treasury.”

“Singkatnya, itu akan mendorong yield obligasi lebih tinggi. Ini adalah alasan utama kami sekarang menyarankan bahwa investor obligasi akan bijaksana, dalam waktu dekat, untuk fokus pada jatuh tempo yang lebih pendek dalam portofolio obligasi mereka, dan menyeimbangkan kembali ke arah jatuh tempo yang lebih lama setelah yield Treasury mendekati target akhir tahun kami.”