La fortaleza del USD minimiza las perdidas en el mercado de valores.

La economía global solo arroja números rojos. Números rojos, mires donde mires. Esa es la historia de 2022. A menos, por supuesto, que estés hablando del dólar estadounidense.

Durante lo corrido del año, la inflación ha cobrado un alto precio a las economías globales y Europa ha sido la más afectada. Esto ha sucedido debido a la ridícula fortaleza del dólar este año, gracias a las fuertes medidas tomadas por la FED y su excesivo pero congruente aumento de sus tasas de interés, los cuales han mantenido al dólar en un lugar elevado entre todas las divisas mundiales. Mientras el mundo lucha contra toda la incertidumbre de si disminuirá la inflación o entraremos en recesión, la fortaleza del dólar ha ayudado a proteger el golpe para los inversores provenientes de la eurozona.

Primero, hagamos un resumen rápido de cuánto se ha flexionado el dólar frente a la oposición este año. Una imagen dice más que mil palabras y todo eso, así que aquí vamos:

ESTÁ BIEN. Dólar fuerte, lo entendemos.

Pero es tan fuerte que ha hecho que algunas malas inversiones se vean bien, por el hecho de que esas malas inversiones están denominadas en dólares.

Tomemos por ejemplo el S&P 500, ampliamente visto como un indicador del mercado de valores de EE. UU. Con un descenso del 19% este año, los inversores han estado recibiendo una paliza diaria durante casi 10 meses. Pero veamos cómo cambia la perspectiva cuando cambia los rendimientos a las monedas locales.

El gráfico a continuación presenta el S&P 500 en verde, mostrando su desagradable caída. Pero con S&P denominado en USD, para los inversores que colocaron divisas extranjeras en él, el dolor no ha sido tan severo, más una resaca leve que una enfermedad grave, por así decirlo.

Tal vez sea más claro presentar esto en el siguiente formato. Este gráfico muestra los rendimientos anuales del S&P 500 en monedas extranjeras:

¡Si eres japonés, estás casi en el verde! Mientras tanto, en el Reino Unido, si a Lizz Truss se le permitiera aguantar un poco más (inmersión profunda en el terror que causó aquí), entonces tal vez esa paridad libra/dólar podría haber empujado a los británicos con tendencia estadounidense a territorio positivo.

Las pérdidas para Europa y sus inversores este año han sido muchas, pero ayuda a suavizar el golpe en comparación con evaluarlo en términos de dólares. Esto no cambia el hecho de que el mercado ha estado tórrido y el dólar estadounidense sigue siendo la moneda de reserva mundial.

Pero realmente es increíble lo fuerte que ha sido el dólar que, incluso en este entorno nefasto para los activos de riesgo, ha empujado al S&P 500 a pérdidas menores en varias monedas. Por supuesto, la gente del euro y otras economías, que vamos de vacaciones a los países del dólar, perjudica el saldo bancario, pero ver el dólar es simplemente llevar el S&P 500 a la espalda. Pero bueno, como digo, el dólar es la moneda de reserva mundial y las inversiones deben evaluarse por ese hecho.

Aun así, para los inversores extranjeros que tienen gastos en moneda extranjera, los ganan un salario en moneda extranjera y viven sus vidas en una moneda extranjera, es importante recordar que los rendimientos realmente no han sido tan malos cuando se vuelven a convertir.

Al menos, eso es lo que me digo a mí mismo, que gano en dólares en un país tercermundista.

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