الدولار يضغط على آسيا

تماسكت معظم العملات الآسيوية في نطاقات محدودة الخميس، بينما بقي الدولار قريباً من أعلى مستوياته في 13 شهراً مع تمسك الأسواق بسيناريو فائدة أميركية أكثر تشدداً. التحرك يكتسب أهمية لأن الين يقبع قرب أدنى مستوياته في 40 عاماً، والوون الكوري قرب قيعان 17 عاماً، في وقت تتداخل فيه إشارات البنوك المركزية مع هبوط أسعار النفط.

الفهرس

01

الدولار قرب ذروة 13 شهراً

1.1

محركات السوق

1.2

لماذا يهم هذا الأمر

02

الين والوون تحت ضغط حاد

2.1

محركات السوق

2.2

لماذا يهم هذا الأمر

03

اليوان والروبية بين التثبيت والنفط

3.1

محركات السوق

3.2

لماذا يهم هذا الأمر

04

الأسترالي قرب قاع ثلاثة أشهر

4.1

محركات السوق

4.2

لماذا يهم هذا الأمر

الدولار قرب ذروة 13 شهراً

استقر مؤشر الدولار حول 101.39 نقطة، قريباً من أقوى مستوياته منذ مايو 2025، بعد تصريحات لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في منتدى للبنك المركزي الأوروبي. وورش قال إنه سيتمسك بهدف التضخم السنوي البالغ 2%، وإنه سيخيب توقعات من ينتظر سياسة نقدية ميسرة.

الأسواق ركزت أيضاً على بيانات الوظائف غير الزراعية الأميركية لشهر يونيو، المقررة في وقت لاحق الخميس، بعدما جاءت بيانات سوق العمل أقوى من التوقعات في الأشهر الثلاثة السابقة. كما أشار وورش إلى أن البنك المركزي سيحسم مسألة رفع الفائدة في اجتماع يوليو، مع تأكيد استقلال الفيدرالي عن الضغوط السياسية.

محركات السوق

الدولار يستفيد من مزيج واضح: تضخم أميركي لا يزال متماسكاً، أسعار طاقة مرتفعة في الفترة الأخيرة، وتكاليف رقائق أعلى تضيف إلى ضغوط الأسعار. قوة سوق العمل تمنح الفيدرالي هامشاً أكبر في إبقاء السياسة النقدية مشددة، وهو ما يرفع جاذبية الدولار مقابل عملات آسيا ذات العوائد الأقل.

لماذا يهم هذا الأمر

قرب الدولار من قمة 13 شهراً يضغط على أسعار الصرف في آسيا ويزيد حساسية السوق لأي مفاجأة في البيانات الأميركية أو تصريحات الفيدرالي. في هذه البيئة، تصبح الفجوة بين العوائد الأميركية والعوائد الآسيوية عاملاً مركزياً في حركة العملات.

الين والوون تحت ضغط حاد

استقر الدولار/ين عند 162.53 ين، بينما ظل الين عند مستويات وصفتها المصادر بأنها الأدنى في 40 عاماً. الضعف المستمر للعملة اليابانية أبقى المتعاملين في حالة حذر من تدخل حكومي محتمل في سوق الصرف، مع تقارير عن استعداد مسؤولين يابانيين لحملة أكثر استهدافاً ضد المضاربين لدعم الين.

في اليابان، أظهرت بيانات بنك اليابان تراجع القاعدة النقدية 13.7% على أساس سنوي في يونيو إلى 559.203 تريليون ين، مقارنة بتوقعات لانخفاض 10.0%، وبعد تراجع 12.2% في مايو. وعلى مستوى الربع الثاني، هبطت القاعدة النقدية 12.4% سنوياً.

أما الوون الكوري الجنوبي فبقي قريباً من أدنى مستوياته في 17 عاماً، مع صعود زوج الدولار/وون 0.2% رغم ارتفاع التضخم في كوريا الجنوبية إلى أعلى مستوى في عامين ونصف خلال يونيو.

محركات السوق

الين والوون يتأثران مباشرة بتسعير فائدة أميركية أعلى، ما يوسع الفارق مع العوائد المحلية. في اليابان، يزيد مستوى الدولار/ين المرتفع حساسية السوق تجاه أي إشارة رسمية. وفي كوريا، يضع التضخم الأعلى بنك كوريا أمام ضغوط نقدية داخلية بينما يبقى الدولار قوياً خارجياً.

لماذا يهم هذا الأمر

وصول الين والوون إلى مستويات تاريخية أو شبه تاريخية يجعل تحركاتهما أكثر ارتباطاً بإدارة المخاطر الرسمية وليس فقط بفروق العائد. لذلك تبدو حركة آسيا الحالية غير عادية: ضعف العملات مستمر رغم وجود عوامل محلية كان يمكن أن تدعم تشديد السياسة النقدية.

اليوان والروبية بين التثبيت والنفط

تحرك زوج الدولار/يوان نزولاً 0.1% وبقي داخل نطاق ضيق، وسط تثبيتات يومية حذرة من بنك الشعب الصيني. كما استقر الدولار السنغافوري تقريباً، ما يعكس هدوءاً نسبياً في بعض عملات المنطقة مقارنة بالين والوون.

في الهند، كانت الروبية تحت ضغط واضح في الجلسة السابقة، إذ أغلقت منخفضة 58 بيسة عند 95.24 مقابل الدولار، متجاوزة مستوى 95 للدولار للمرة الأولى في نحو شهر، ومسجلة أكبر تراجع منذ 8 يونيو رغم تدخل بنك الاحتياطي الهندي. وفي المقابل، استفادت العملة جزئياً من تراجع النفط، نظراً لاعتماد الهند الكبير على واردات الطاقة.

أسعار النفط واصلت الهبوط مع تحسن حركة الناقلات عبر مضيق هرمز ومؤشرات تقدم في المحادثات غير المباشرة بين الولايات المتحدة وإيران. خام غرب تكساس الوسيط تسليم أغسطس انخفض 1.12 دولار، أو 1.61%، إلى 68.38 دولار للبرميل، بينما هبط خام برنت دون 71 دولاراً للبرميل.

محركات السوق

تثبيتات الصين الحذرة تحد من تقلب اليوان، بينما تتحرك الروبية بين عاملين متعارضين: قوة الدولار من جهة، وتراجع فاتورة الطاقة من جهة أخرى. انخفاض النفط يخفف الضغط على عملات مستوردي الطاقة في آسيا، لكنه لا يلغي أثر الفائدة الأميركية وقوة الدولار.

لماذا يهم هذا الأمر

بالنسبة لأسواق الخليج ومستوردي السلع في المنطقة، يربط هذا المشهد بين الدولار والنفط والعملات الآسيوية في حلقة واحدة. قوة الدولار ترفع تكلفة التمويل والتسعير، بينما يخفف تراجع النفط بعض الضغوط على الاقتصادات الآسيوية المستوردة للطاقة.

الأسترالي قرب قاع ثلاثة أشهر

تحرك الدولار الأسترالي قرب أدنى مستوياته في ثلاثة أشهر، وجرى تداوله حول 0.689 دولار. الضغط جاء بعد تسجيل أستراليا عجزاً تجارياً مفاجئاً في مايو، هو الأكبر في 11 عاماً، نتيجة تراجع صادرات الذهب وخام الحديد.

ضعف الطلب الخارجي على السلع الأسترالية ارتبط بحالة عدم اليقين المرتبطة بالفائدة والحرب في الشرق الأوسط. كما تعرضت الأسهم الأسترالية لضغط من تراجع أسهم الطاقة وبعض شركات التعدين، في انعكاس مباشر لهبوط النفط وتغير شهية المخاطر في الأسواق الآسيوية.

محركات السوق

الدولار الأسترالي حساس لدورة السلع العالمية ولبيانات التجارة، لذلك جاء العجز التجاري ليضيف ضغطاً محلياً إلى قوة الدولار الأميركي. تراجع صادرات الذهب وخام الحديد يضعف أحد مصادر الدعم التقليدية للعملة، خصوصاً عندما تكون شهية المخاطر الإقليمية محدودة.

لماذا يهم هذا الأمر

حركة الأسترالي تقدم إشارة إضافية إلى أن ضغوط العملات الآسيوية لا تأتي من الدولار وحده. البيانات التجارية والسلع والطاقة تتحرك معاً، ما يجعل سوق الصرف في المنطقة أكثر اعتماداً على الأخبار الكلية اليومية وعلى مسار السيولة العالمية.