Nội bộ Fed rạn nứt trước ngưỡng cửa tháng 12: Cuộc chiến giữa lạm phát và việc làm

Fed đang chia rẽ sâu sắc về lộ trình lãi suất tháng 12 giữa bối cảnh kinh tế nhiều mâu thuẫn. Phe “bồ câu” muốn cắt giảm mạnh hỗ trợ tăng trưởng, trong khi phe “diều hâu” thận trọng vì lo ngại lạm phát. Quyết định cuối cùng sẽ phụ thuộc vào các dữ liệu kinh tế quan trọng sắp được công bố.

Ảnh minh họa

Sự im lặng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong những tuần gần đây không phải là dấu hiệu của sự đồng thuận, mà là sự tĩnh lặng trước cơn bão. Đằng sau cánh cửa đóng kín, một cuộc chiến chính sách đang diễn ra quyết liệt, với kết cục sẽ định hình triển vọng kinh tế toàn cầu và thị trường tài chính trong những tháng cuối năm 2025. Trọng tâm của mọi tranh cãi: liệu Fed có nên thực hiện đợt cắt giảm lãi suất thứ hai liên tiếp vào tháng 12 tới đây hay không?

Bức tranh đa sắc về các luồng quan điểm trong Fed

Sự đồng thuận vốn có tại Fed đã hoàn toàn tan vỡ, thay vào đó là sự phân hóa rõ rệt thành nhiều phe phái với các lập trường đối lập, được ví như tình thế “9 người 10 ý”.

Phe chủ động (Bồ câu)

Tiên phong cho phe này là Thống đốc Stephen Miran. Trong một bài phát biểu thẳng thắn, ông Miran công khai ủng hộ một đợt cắt giảm nửa điểm phần trăm (0.5%) vào tháng 12, đồng thời nhấn mạnh Fed ít nhất cũng phải giảm 0.25%. Lập luận của ông tập trung vào tính chủ động: “Nếu chỉ dựa vào dữ liệu hiện tại, chúng ta đang nhìn ngược về quá khứ”. Ông cảnh báo việc do dự có thể dẫn đến suy thoái không đáng có, đồng thời chỉ ra các dấu hiệu hạ nhiệt của lạm phát và thị trường lao động.

Phe thận trọng (Diều hâu)

Đối lập hoàn toàn, Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem thể hiện quan điểm cứng rắn. Ông tuyên bố một cách rõ ràng: “Có rất ít dư địa để nới lỏng mà không khiến chính sách trở nên dễ dãi quá mức”. Ông Musalem chỉ ra rằng lạm phát hiện tại vẫn ở mức khoảng 3% - cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed, và các điều kiện tài chính vẫn ở mức cao thông qua định giá cổ phiếu và bất động sản.

Cùng quan điểm, Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid đã bỏ phiếu phản đối bất kỳ đợt cắt giảm nào tại cuộc họp tháng 10. Trong khi đó, Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack cũng bày tỏ lo ngại về lạm phát, cho rằng chính sách nên nghiêng về hướng kiềm chế lạm phát.

Phe trung gian

Ở vị trí trung tâm, Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly mang đến một góc nhìn cân bằng. Bà thừa nhận thị trường lao động đang hạ nhiệt và cảnh báo về rủi ro của việc giữ lãi suất cao quá lâu: “Chúng ta không muốn mắc sai lầm khi giữ lãi suất quá lâu, chỉ để phát hiện ra rằng chúng ta đã gây hại cho nền kinh tế”. Tuy nhiên, bà nhấn mạnh sự cần thiết phải “theo dõi chặt chẽ dữ liệu” trong những tuần tới.

Sự phân hóa này khiến Chủ tịch Jerome Powell rơi vào thế bắc cầu. Tại cuộc họp báo tháng 10, ông phải thận trọng tuyên bố rằng không có gì chắc chắn về một đợt cắt giảm vào tháng 12, và mọi quyết định sẽ phụ thuộc hoàn toàn vào dữ liệu.

Ảnh minh họa

Dữ liệu kinh tế: “Vùng xám” làm bùng nổ tranh cãi

Các cuộc tranh luận nội bộ tại Fed trở nên gay gắt hơn bởi các tín hiệu kinh tế đầy mâu thuẫn, tạo ra một “vùng xám” cho các lập trường đối lập.

Các số liệu gần đây cho thấy rõ sự hạ nhiệt trong thị trường lao động. Phân tích từ Fed St. Louis sử dụng dữ liệu tần suất cao từ các nguồn độc lập chỉ ra số giờ làm việc đã giảm, dự báo xu hướng suy yếu. Tăng trưởng việc làm hàng tháng được ghi nhận giảm từ mức trung bình khoảng 150.000 trong năm 2024 xuống chỉ còn khoảng 50.000 trong nửa đầu 2025. Ước tính từ Fed Chicago cho thấy tỷ lệ thất nghiệp có thể đã tăng lên 4.4% trong tháng 10.

Trong khi đó, áp lực lạm phát vẫn là điểm nóng. Chỉ số CPI vẫn ở mức 2.4% và lạm phát lõi ở mức 3.3% tính đến tháng 9. Tuy nhiên, một tín hiệu đáng chú ý từ khảo sát của Fed Cleveland cho thấy kỳ vọng lạm phát của các CEO đã giảm nhẹ xuống 3.3% cho 12 tháng tới, từ mức 3.5% của quý trước. Điều này cung cấp luận điểm cho phe chủ động, cho rằng áp lực lạm phát trong dài hạn đang được kiểm soát.

Chỉ số Vận tải Hàng hóa Cass (Cass Freight Index) đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008, một tín hiệu cảnh báo mạnh mẽ về sự suy giảm hoạt động thương mại và sản xuất. Đồng thời, tình trạng thanh khoản vẫn cần được hỗ trợ, khi Fed đã phải bơm 125 tỷ USD qua các hoạt động repo trong tháng 10 - mức cao nhất kể từ năm 2020, phản ánh nhu cầu thanh khoản trong hệ thống vẫn ở mức đáng kể.

Việc chính phủ Mỹ vừa trải qua đợt đóng cửa kéo dài 40 ngày không chỉ gây thiệt hại ước tính 0.8% GDP (tương đương khoảng 55 tỷ USD) mà còn khiến Fed phải đưa ra quyết định trong tình trạng thiếu hụt các dữ liệu chính thức quan trọng về lao động và lạm phát, làm trầm trọng thêm những bất đồng nội bộ.

Khuyến nghị từ WikiFX

Trước những biến động khó lường từ Fed, các nhà đầu tư cần:

• Theo dõi sát các phát biểu từ thành viên FOMc và dữ liệu kinh tế quan trọng sắp được công bố.
• Chuẩn bị tâm lý cho nhiều kịch bản, từ khả năng Fed cắt giảm 0.25% đến việc giữ nguyên lãi suất.
• Ưu tiên quản lý rủi ro với các công cụ bảo vệ như lệnh stop-loss.

Đặc biệt, trong môi trường đầy biến động, việc lựa chọn sàn giao dịch uy tín là yếu tố sống còn. Hãy sử dụng nền tảng WikiFX để kiểm tra độ tin cậy của sàn giao dịch, đảm bảo an toàn cho khoản đầu tư của bạn.

Cuộc khủng hoảng nội bộ tại Fed là minh chứng rõ nét cho những thách thức mà nền kinh tế lớn nhất thế giới đang phải đối mặt. Sự đối đầu giữa lạm phát và tăng trưởng, giữa các quan điểm chính sách trái chiều, đang khiến con tàu Fed phải điều chỉnh hướng đi một cách thận trọng.

Với tư cách là đơn vị cung cấp thông tin đáng tin cậy, WikiFX cam kết đồng hành cùng nhà đầu tư, cung cấp những phân tích chuyên sâu và cập nhật kịp thời giúp bạn nắm rõ biến động thị trường.