Tối nay Chủ tịch Fed Powell sẽ cứu thị trường hay 'thêm dầu vào lửa'?

Tối nay (14/10/2025), Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ phát biểu tại hội nghị NABE, một sự kiện then chốt định hình đường lối lãi suất. Bối cảnh thị trường đang cực kỳ rối ren: dữ liệu kinh tế Mỹ thiếu hụt do shutdown chính phủ kéo dài 13 ngày và nguy cơ lạm phát tăng cao từ căng thẳng thuế quan Trump-Trung Quốc. Thị trường đặt cược 99% vào khả năng cắt giảm 25 basis points (bps) trong tháng 10.

Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell lúc 23:20 giờ Việt Nam (GMT+7) ngày 14/10/2025, tại hội nghị thường niên của Hiệp hội Kinh tế Kinh doanh Quốc gia (NABE), mang ý nghĩa then chốt, vượt xa một bài phát biểu học thuật thông thường.

Sự kiện này là cơ hội cuối cùng để Powell điều chỉnh kỳ vọng thị trường về đợt cắt giảm lãi suất tháng 10 – hiện đang ở mức áp đảo 99% cho 25 basis points (bps) theo CME FedWatch – ngay trước thềm cuộc họp FOMC quan trọng vào ngày 29/10.

Với trọng tâm chuyên sâu vào “Triển vọng Kinh tế”, mọi từ ngữ của Powell sẽ được giới đầu tư phân tích kỹ lưỡng nhằm định hình lại tin tức thị trường forex mới nhất.

Khoảng trống dữ liệu buộc Fed phải dựa vào “trực giác”

Phân tích của Powell được thực hiện trong một môi trường dữ liệu cực kỳ thiếu hụt và rối loạn do chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài 13 ngày.

Việc chính phủ đóng cửa đã trì hoãn công bố hàng loạt chỉ số kinh tế vĩ mô quan trọng như dữ liệu việc làm, CPI và PPI, tạo ra một “data blackout” (khoảng trống dữ liệu) khiến thị trường dễ bị tổn thương.

Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã cảnh báo sự kiện này đang ảnh hưởng trực tiếp đến “kinh tế thực” và đời sống người dân, với hơn 4.000 nhân viên có nguy cơ thất nghiệp. Trong bối cảnh này, Fed buộc phải phụ thuộc nhiều hơn vào các chỉ số tư nhân (như NFIB khảo sát doanh nghiệp nhỏ) và sự đánh giá chủ quan của chính mình.

Điều này tạo ra áp lực mạnh mẽ buộc Powell phải thể hiện giọng điệu dovish (bồ câu), gợi ý việc cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế bị đe dọa. Kỳ vọng hiện tại của thị trường là Fed có thể thực hiện 3-4 lần cắt giảm lãi suất cho đến năm 2026. Tuy nhiên, ông sẽ cần phải thận trọng một cách kỹ lưỡng để tránh cam kết quá mạnh, đặc biệt khi lạm phát lõi PCE vẫn neo ở mức 2.7%.

Yếu tố bổ trợ không thể thiếu trong bài phát biểu của Powell là cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung. Tuyên bố của Tổng thống Trump về việc áp thuế quan 100% lên hàng hóa Trung Quốc từ 1/11/2025 – nhằm đáp trả việc kiểm soát xuất khẩu đất hiếm – đã tạo ra một cú sốc kinh hoàng: S&P 500 giảm 2.7%, Nasdaq mất 3.6%, và thị trường tiền mã hóa bốc hơi 20 tỷ USD.

Theo Goldman Sachs, mức thuế này không chỉ là vấn đề chính trị; người tiêu dùng Mỹ đang gánh 50% chi phí thuế quan, điều này trực tiếp đẩy lạm phát lên cao và làm chậm tăng trưởng GDP.

Powell có thể sẽ coi cú sốc giá này là “tăng giá một lần” thay vì lạm phát dài hạn để giữ cánh cửa cắt giảm lãi suất mở. Tuy nhiên, ông sẽ buộc phải cảnh báo về rủi ro kéo dài, đặc biệt nếu Trung Quốc có hành động đáp trả bằng việc hạ giá Nhân dân tệ. Nếu điều này xảy ra, nó sẽ tạo ra áp lực tỷ giá trên thị trường forex toàn cầu, làm phức tạp thêm tin tức forex hôm nay.

Kịch bản cân bằng và dự đoán chiến lược thị trường

Các nhà phân tích chuyên nghiệp đều nhất trí rằng Powell sẽ áp dụng chiến lược cân bằng cao độ (Balanced Stance). Tính phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế đang thiếu hụt do tình hình shutdown và sự hỗn loạn từ căng thẳng thương mại buộc ông phải duy trì tính linh hoạt tối đa.

TerraBull Markets dự báo Powell sẽ thừa nhận rủi ro lạm phát từ thuế quan Mỹ-Trung nhưng sẽ nhấn mạnh đây là yếu tố tạm thời, đồng thời duy trì kỳ vọng cắt giảm 25 bps vào tháng 10 để hỗ trợ thị trường việc làm. Ông sẽ tránh đề cập trực tiếp việc cắt giảm, thay vào đó nhấn mạnh rủi ro suy thoái việc làm và tiêu dùng chậm lại để giữ sự mềm mỏng (dovish).

Dự đoán biến động Forex và cảnh báo rủi ro:

Lịch sử thị trường cho thấy, dù shutdown gây biến động ngắn hạn, thị trường chứng khoán thường phục hồi mạnh sau khi chính phủ mở cửa trở lại (ví dụ: S&P tăng 10.3% sau shutdown năm 2018). Tuy nhiên, rủi ro chính lúc này là lời lẽ của Powell có thể làm thay đổi hoàn toàn tâm lý thị trường. Nhà đầu tư cần sẵn sàng cho mọi kịch bản và quản lý rủi ro vốn chặt chẽ. Việc tra cứu WikiFX là bước đi bảo vệ danh mục đầu tư không thể thiếu trong bối cảnh rủi ro cao này.